行业钢铁需求尚难真正启动钢价将窄幅波动

钢铁：需求尚难真正启动 钢价将窄幅波动 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业观点：需求尚难真正启动，钢价将窄幅波动本周wind钢铁行业指数下跌1.47%，跑输沪深 00指数1.55个百分点，跑输上证综合指1.95个百分点。涨幅前五：鼎泰新材、贵绳股份、新日恒力、金洲管道、上海钢联；涨幅后五：八一钢铁、鞍钢股份、酒钢宏兴、恒星科技、大冶特钢。本周国内钢材市场稳中小涨，其你現在是擔任春晚語言類總導演中建材、中板价格均有上涨，热轧价格基本平稳。钢厂的产能释放处于历史同期较低水平，贸易商囤货意愿低下，节后的钢材库存增仓总量创下五年来新低水平，供给压力不大。学界一直在思考房地产调控政策需要继续深化节后大部分地区仍处雨雪天气，下游开工率较低，需求恢复将缓慢而艰难的推进；房地产调控继续实施，各地限购令普遍延期，房地产的低迷将继续抑制建筑钢材需求，钢价上涨动力不足。短期原料价格下跌空间有限，成本刚性支撑作用较强；国内经济软着陆明显，货币政策放松可期，钢价下跌空间有限。预计短期内钢价将窄幅波动。目前行业基本面仍在震荡寻底， 月份之前是传统的淡季，钢价上涨缺乏动力，走势弱于原材料价格，钢铁行业和上市公司一季度面临亏损风险。建议关注两类公司：防御性强的传统公司和经营得到改善的钢材深加工公司。

传统组合：新兴铸管、宝钢股份、河北钢铁、莱钢股份、济南钢铁特色组合：久立特材、常宝股份、恒星科技、上海钢联原料：内矿、外矿小涨，钢坯小跌本周国内铁精粉均价1018元/吨，周环比涨6元/吨；青岛港现货铁矿石1075元/吨，周环比涨20元/吨；印度矿CFR指数148美元/吨，周环比涨 美元/吨；唐山废钢2850元/吨，持平；唐山方坯 670元/吨，环比跌40元/吨。

钢价：钢价稳中小涨，后市将窄幅波动本周国内钢价综合指数15 . 0，周环比涨0.19%，其中长材涨0.11%，扁平材涨0.28%，分别收于174.70、1 4.80。2月 日，螺纹钢主力合约（1205）收盘价4 2元/吨，涨幅0.21%；结算价4 22元/吨，涨幅0.16%；现货价差62元/吨。2月上旬沙钢和河北钢铁建材出厂价保持平稳。春节期间到货增量创五年新低，但大多下游用钢企业仍未恢复生产，市场实质性成交相对偏低，市场价格续涨动力略显不足，短期内钢价仍将窄幅波动。

盈利：长材吨钢毛利小幅增厚，板材亏损略有减少目前，螺纹钢毛利在195.08元/吨左右；线材毛利在218.52元/吨左右；热卷毛利在25.98元/吨左右；中厚板亏损76.81元/吨左右；冷轧板亏损49.22元/吨左右；镀锌板亏损 58. 元/吨左右。

社会库存：总量急剧攀升，各品种增幅明显本周末钢材社会库存17 7.12万吨，周环比增加10.04%，同比增加1.45%。

其中，线材增加21.10%；螺纹钢增加11.52%；冷轧板增加7.47%；中板增加6.69%；热卷增加5.27%。节后下游需求尚难真正启动，而贸易商订货资源将陆续抵库，预计短期内钢材市场进多出少，社会库存将进一步攀升。

风险提示：1、建筑业下行和制造业低迷可能导致下游需求低于预期；2、钢价弱于原料价格走势，行业盈利能力可能低于预期。