行业半导体电子设备苹果发布两款大屏iPhon

半导体、电子设备：苹果发布两款大屏iPhone和智能手表Apple Watch 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

上周电子板块上涨0.61%，跑赢沪深 00指数1.06%电子行业5日上涨0.61%，同期沪深 00下跌0.45%，跑赢沪深 00指数1.06个百分点；同期创业板上涨2. 0%，本周电子板块上涨幅度居TMT的4个子板块第四。

行业基本面与上周调研情况更新苹果发布两款大屏iPhone和智能手表AppleWatch：iPhone6及iPhone6Plus的尺寸分别是4.7英寸和5.5英寸，AppleWatch方形表面，液晶触控屏幕，正面覆盖蓝宝石玻璃。新款iPhone6采用曲线边缘，摄像头采用凸出设计，分为金色、银色和灰色三个主题颜色。iPhone6和iPhone6Plus机身更加薄，其中iPhone6的厚度为6.9毫米，而iPhone6Plus的厚度为7.1毫米，上一代iPhone5s的尺寸为7.6毫米。新款iPhone所采用的屏幕分辨率要比iPhone5s要高很多，但并没有采用蓝宝石屏幕。

iPhone6搭载全新A8处理器，性能大幅提升，但功耗下降。全新的iPhone6还首次配备近场通讯即NFC芯片，加入“苹果支付”功能。苹果手表方形表面，液晶触控屏幕，主芯片被称为S1芯片，是一块体积很小，高度集成的芯片。手表正面覆盖蓝宝石玻璃，并具有无线充电功能。苹大量邮政服务点存在业务量低与经营成本高的问题。与此同时果手表提供一系列提醒功能，比如闹钟，天气，秒表等等，通过与iPhone连接，还提供信息查看与回复，Siri，接打，控制相机拍照等功能。苹果手表售价 49美元起，2015年早些时候开卖。大屏iPhone的推出预计将引发新一轮的购机潮，而AppleWatch的推出则宣示苹果正式进入智能手表领域，而是否出现杀手级应用是能否成功的关键。

LED照明销量持续高涨：2014年上半年我国LED照明产品市场表现突出，整体保持20%以上增速和25%左右的毛利率。2014年是LED照明国内市场开始全面渗透的元年，零售额实现高速增长。上半年，我国国内市场实体经销商渠道LED照明产品销售额增速在27.8%左右。88%以上的经销商反映2014年LED灯具销售额较201 年实现了较为明显的增长，其中近三成的商户表示增长率超过 0%。LED市场销售额快速增长主要来自于对传统灯具的替代。截至6月底，实体渠道中LED照明产品整体的渗透率平均已经高达57%左右，较201 年年底的45.7%提高了14个百分点。

从市场层级和渠道来看，二线市场(主要指二线的地市级城市)爆发明显，渗透率整整提高了15.5个百分点，销售额较去年同期增长了 0%左右。二线市场经销商中四成的增长率超过 0%，而75%的经销商增速均在10%以上。LED照明产品上销售规模的增速较实体渠道更明显。2014年月，LED光源产品(含射灯)的销售额较去年同期的增速为100.59%，达到约1.75亿元，占到整体光源产品比重为82.76%。随着下半年装修旺季到来，2014年全年的增速预计将再创新高，全面利好产业链。

估值：PE（TTM）为45.94X，相对估值超过三年均值目前整个电子元器件板块2014年PE（TTM整体法）45.94X，相对沪深 00比值为8.74倍，超过三年均值（2009年至今均值为 .52倍，2010年至今均值为 .82倍）。

观点及组合维持推荐组合：长盈精密、德赛电池、海康威视、三安光电、上海新阳、舜元实业。

行业信息动态（1）智能电视：国庆彩电销量预计将达505万台，上半年彩电销量同比下降9.7%。

（2）IC：201曾获得大陆众多玩家的青睐4年上半年，京东方等大陆面板厂业绩表现突出，市占率节节攀升。

风险提示：

终端行业景气度不及预期