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金融：传统与风控 AIG帝国启示录 -08 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

AIG集团概览AIG（AmericanInternationalGroup,Inc.）是全球领先的保险组织，最早可追溯到1919年，由美国人斯塔尔（CorneliusVanderStarr）在上海成立的美亚保险公司（AmericanAsiati“想象不出cUnderwriter）发展而来。目前AIG已在全球100个国家和地区提供保险保障服务和其他支持服务。

AIG经营特点分析AIG立身之本可以归纳为四大要素：1、注重成本管控，强调承保盈利；2、利润中心模式，捆绑企业职工共同利益； 、包容的多元文化背景，坚持不懈的国际保险业务开拓；4、投资结构稳健，追求平稳投资收益。

金融危机之前AIG寿险业务推进金融危机之前，AIG寿险业务可以说引领全球。以友邦、美国人寿和美国通用为代表的寿险公司，在美国境内境外都是成功典范。作为全球领导品牌，AIG是为数不多较早追求在发展中国家地区开辟市场的保险公司，并且在多个新兴市场获得了巨大成功。AIG在当地开拓市场的同时也积极参与对本土经济的建设投入，这反过来更有利于AIG在不同土壤建立国际品牌与合作关系。

金融危机对AIG的影响05年格林伯格被迫辞职后，AIG引以为傲的企业文化逐渐土崩瓦解。

长期卷入法律诉讼和疲于应付媒体导致公司管理混乱，更致命的是原先审慎风控意识不再。这最终导致08年金融危机爆发时，AIG因为担保大批劣质CDS债券而濒临破产，不得不向美国政府寻求巨额援助。后为偿还负债，AIG被迫变卖旗下多家优秀保险公司。

AIG对国内保险业的启示在当前国内监管趋严的大环境下，AIG的经历强调了承保盈利和费用管控对于一家保险公司的重要性。同时，降低投资关联度较高的利差影响也是长期业务发展的必经之路。而强如AIG也曾一度濒临破产更说明保险始终将安全性放在首位的重要性不可忽视。

行业启示随着国内保险行业监管缩紧，行102岁业回归长期保障、强化商业保险公司的补充保障职能是大方向。保险公司在越发复杂的金融环境中，将风险控制和稳健经营摆在首要位置也符合监管层和国情需要。

风险提示监管升级利率调整政策不及预期等。