期货日报保证市场流动性确保合约顺利进入交公开

11月22日，上期能源（INE）发布通知，对期货邻近交割月份合约涨跌停板幅度进行了调剂。

根据通知，自11月28日（周三）起， 原油1812合约的涨跌停板幅度由5%调剂为10%；自12月3日（周一）起， 原油期货1901合约的涨跌停板幅度由5%调整为8%。自原油期货1901合约最后交易日前2个交易日起，该合约的涨跌停板幅度由8%调剂为10%。

在华泰期货原油分析师潘翔看来，上期能源扩大原油期货临近交割月份合约涨跌停板幅度，可以降低原油期货在邻近交割阶段触碰涨跌停板的概率，为市场提供正常的流动性。这种在国际上已相对常规化的风险防范手段，上期能源此前曾屡次采用，并取得了较好的效果。

“希望扩大邻近交割月份合约涨跌停板幅度能成为上期能源防范市场风险的长效机制。也希望原油期货市场的参与者进一步了解和熟悉相干业务规则，在原油价格波动剧烈的情况下提前做好风险防范。”潘翔说。

此次对原油期货1901合约涨跌停板幅度的调剂，总结吸取了原油期货之前摘牌的几个合约的经验，市场人士普遍认为此举具有一定前瞻性。而且，原油期货1901合约涨跌停板幅度是从12月3日开始调剂，给市场参与者预留了比较充足的反应期，有助于市场构成合理预期，参与者更早更好地做好仓位管理。

需要特别注意的是，根据上期能源风险控制管理细则，原油期货合约最后交易日前2个交易日起，最低交易比例将提高至20%。也就是说，原油期货1812合约自11月28日起，最低交易保证金比例将提高至20%。“上期能源在提高1812合约交易保证金比例的当日同时扩大涨跌停板幅度，有利于没有交割意愿或无条件交割的市场参与者及时平仓或移仓，以保证合约顺利进入交割环节。”潘翔对期货说。

“作为国内首个国际化期货品种，原油期货上市7个多月来，不管成交量、持仓量还是功能发挥情况，都取得了较为显著的成果。”一德期货原油分析师陈通认为，INE原油期货已成为亚洲地区交易量最大的原油期货品种，并初步形成了合约轮转良性循环的局面。此次上期能源对原油期货1812、1901合约涨跌停板幅度进行调整，有助于市场参与者提早做好风险防范措施，理性投资，共同维护市场安稳有序运行。