申万宏源本周重点关注传统产业标的积极转型公开

申万宏源：本周重点关注传统产业标的积极转型定增项目 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

定增募资范围连续四周下滑，一年期增发日折价率自2015年10月份以来首次为负。增发日在上周的共有6宗定增项目，相比之前一周减少40%，募资总额为11 .28亿元，环比大幅下降了70. 8%，连续四周下滑。其中一年期项目 宗，募资总额仅为92.22亿元，平均发行折价率-0.04%，自2015年10月份以来首次为负，相比之前一周的12. 4%更是大幅下滑；三年期项目募资总额为21.06亿元，平均发行折价率仅为18. %，相比之前一周小幅下落了4. %。

上周解禁收益率相比之前一周下降超四成。上周有7个定增项目解禁，其中5宗为一年期项目，合计解禁股数12. 4亿股，解禁资金范围89.88亿元，解禁绝对收益率均值为59.00%，环比下降了45. %；相对沪深 00同期涨幅的超额收益率均值为62.69%，环比下降了 9.65%。

上周新增预案数下降17.86%，最新过会破发率 5.55%。截至2月1日，上周新增预案2 宗，与之前一周相比减少了17.86%，其中一年期项目12宗，三年期项目11宗；发审委审核通过45宗，环比增加了26宗。最新过会的定增项目中出现16宗破发，破发率为 5.55%，平均股价倒挂率为15.64%；本周证监会累计下发24个定增项目批文，与之前一周相比增加了14.29%。

应对破发：延长决议有效期、下调预案价、变更定价方式齐上演。上周有 宗项目对定增预案进行修改，其中2宗处于董事会预案阶段，1宗处于股东大会通过阶段。本周预案修改的方式各异：或延长定增决议有效期（森源电气）、或下调定增价同时上调发行量（广汇汽车）、或改变定价方式（定价发行改为竞价）（唐德影视）。

中能电气受标的公司拖累，升华拜克因无重组许诺未到期致收购计划遭否。上周有7宗项目停止实行，其中2宗为恒华科技的融资收购其他资产及其配套融资，因与交易对方对于本次重组完成后标的公司的业务发展方向及管理层设置等事项产生分歧主动停止实行；2宗为中能电气的并购及其配套融资，因标的公司重要客户对标的公司实施市场禁入5年，上市公司主动停止并购；升华拜克因无重组承诺未到期致收购计划遭否；国投电力因股价跌破发行底价而主动停止实施。

本周重点关注传统产业标的积极转型定增项目：通威股份、宝通科技、鹿港科技；已过会项目中值得关注的定增项目有：通裕重工。