服装纺织担忧情绪加剧板块波动较好

服装纺织：担忧情绪加剧板块波动 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1、纺织服装板块表现吕医生设置的10元看病箱。弱于大市上周申万纺织服装有利于促进节能降耗和环保。该装置后处理系统还采用机械手臂自动码垛系统行业下跌4.72%，上证指数下跌2.92%，其中卡奴迪路（-7.56%）、奥康国际（-8.4 %）、希努尔（-10.04%）、美邦服饰（-10.68%）、朗姿股份（-11.8 %）、和七匹狼(-12. 5%）等跌幅居前，品牌服装表现弱于生产型公司。

2、忧虑情绪加剧，打压板块表现美邦服饰就其存货消化情况的解释并未缓解市场的担忧情绪，复盘后股价持续回落，在公司披露三季报同比下降1 .4%，及对全年业绩做出下降0－ 0%的预计后，进一步加重了市场担忧，造成市场恐慌情绪集中宣泄，带动整个纺织服装板块的大幅下挫。公司认为加盟渠道秋冬提货减少，导致收入增长放缓，人力、租金等压力导致三季度利润出现下滑，预期四季度压力仍然延续。我们认为导致美邦增长不佳的主要原因还是应对市场变化不力导致的，在休闲服行业景气度逐渐退去，微观结构发生变化的情况下，公司虽然较早推出升级品牌Me&City，但是效果迟迟未能显现。本土品牌在外资品牌的夹击下，竞争力逐渐下降，渐渐陷入被动状况。美邦的情况也反映了整个行业的处境，另一家本土品牌森马前三季度业绩下降41. 9%，我们认为在当前市况下，板块的估值重心短期还有继续回落的可能。

、9月份出口数据有所回升9月纺织品服装出口251. 亿美元，增长9%，其中纺织品出口85.4亿美元，增长7%，服装出口165.8亿美元，增长10%。环比看，纺织品服装出口增长2%，其中纺织品增长0.6%，服装与上月持平。月，纺织品服装累计出口1861亿美元，与去年同期相比微增0.5%，其中纺织品出口710.5亿美元，服装出口1160.6亿美元，分别增长0.2%和0.7%。我们认为回升的因素主要是外贸企业圣诞节订单有所增多，另外国务院出台稳定外贸增长“国八条”，缓解了企业“有单不敢接”的局面。美国服装鞋类协会披露，2011年美国国内服装制造业增长11.1%，是其有史以来首次在美国市场的份额增长，促使美国服装市场的进口渗透率降至98%以下，但是中国仍然是美国市场最大的服装供应商，中国产品占据了 .2%的服装市场份额，值得关注的是美国家庭的服饰消费占比呈现微幅下降趋势。

投资建议：随着三季度业绩披露完毕，各公司业绩逐渐明朗，股价估值风险随之释放，也给予了逢低介入的机会。从报表上看，品牌服装上市公司呈现营运能力下滑的迹象，库然后为传统金融业务提供进一步支持。存压力还在考验着企业的资金周转能力，在当前背景下企业的扩张动力将受到影响。我们寄希望四季度换季消费到来以及促销措施可以刺激消费者购买欲望，从而减轻存压力。