高考加油银河证券美制造业保持强势一季度财报亮丽揭魏家

银河证券：美制造业保持强势 一季度财报亮丽揭幕 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

欧洲方面，希腊发行的国债受到热烈追捧，表明在赢得欧元区各国及IMF的援救计划以后，投资者对于希腊国债的信心有所恢复。美国方面，经济呈普遍增长态势，零售额与汽车销量总体上升，制造业表现强势，住房市场出现好转迹象。市场本轮反弹的持续时间和涨幅均明显超过历史平均水平，我们判断，短期股指上涨的动能有可能减弱。

美国零售额与汽车销量总体上升。3月美国零售销售额环比增长1.6%，实现了连续3个月的扩张。其中，消费者加大了对汽车及其他多类商品的采购力度，汽车及部件销售额增长6.7%，增幅创去年10月以来新高。被视为消费者开支的重要风向标的密歇根消费者信心指数连续第3个月出现小幅调整，消费者对个人收入和就业前景的并未十分乐观，浴室消费市场在未来一段时间的扩张可能不会一帆风顺。

美国制造业保持强势。4月纽约州制造业指数为31.9，较3月份的22.9提升显著，接近5年来的高点。4月份费城地区制造业指数为20.2，连续永不失蹄!第八个月环比改善。这两个先行指标的走高预示美国供应管理协会公布的全国性制造业指数也将继续走高。

美国房地产出现好转迹象。3市场集中度有所低落。月份新屋开工总数为62.6万户，连续第三个月攀升，较上年同期上升20.2%，营建许可也增长强劲。目前美国的房价收入比已经从2005年高于正常水平12%下降到低于正常水平5.9%。同时，租售比也几乎回到了正常水平的8.3。我们认为可以判断美国的房地产市场基本调整完毕。

美国上市公司拉开了2010年一季度财报披露的序幕，情况较为乐观，多家公司业绩超出市场分析师预期。S&P500指数2010年预测股利收益率为1.4%，对投资者还是具有一定的吸引力。但由于市场本轮反弹的持续时间和涨幅均明显超过历史平均水平，我们判断，短期内股指的上涨动能有可能有所减弱。中期看，上市公司稳步回升的盈利及合理的估值水平为市场提供了有力支撑，制约着股指的下行空间。

欧洲方面，希腊发行的国债受到热烈追捧，表明在赢得欧元区各国及IMF的援救计划以后，投资者对于希腊国债的信心有所恢复。美国方面，经济呈普遍增长态势，零售额与汽车销量总体上升，制造业表现强势，住房市场出现好转迹象。美国上市公司拉开了2010年一季度财报披露的序幕，情况较为乐观，多家公司业绩超出市场分析师预期。S&P500指数2010年预测股利收益率为1.4%，对于投资者还是具有一定的吸引力。市场本轮反弹的持续时间和涨幅均明显超过历史平均水平，目前处于由希望阶段向成长阶段转换的过程。我们判断，短期内股指的上涨动能有可能有所减弱。中期看，上市公司稳步回升的盈利及合理的估值水平为市场提供了有力支撑，制约着股指的下行空间。