高考加油公用事业关注工业环保生态PPP荐10股魏家

公用事业：关注工业环保+生态PPP 荐10股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

重磅政策拉高订单、业绩预期——2012年末雾霾投资案例生态文明建设是环保领域未来最为重磅的政策，类似2012年末京津冀雾霾天气引发“大气十条”等重磅政策出台的投资机会。那时市场开始预期以火电为主的的千亿级大气治理（脱硫脱硝除尘）需求快速释放，包括龙净环保、清新环境等公司在手订单随后亦大幅增长，其股价绝对涨幅超过1倍。重磅政策拉高订单、业绩预期是如上投资案例的核心驱动因素，大市场空间、低渗透率、政策重大拐点等是重要边界条件。

严厉督查后，工业环保需求每个字母出现的频率并不相同有望快速爆发经历16、17年严厉的环保督查后，我们认为工业环保领域具备类似雾霾的重大投资机会：工业废气、污水等排放量巨大、标准亟待升级；供给侧改革使得龙头企业盈利好转，有钱投资；环保税、排污权等政策更为长效和细致，可将环保成本加入生产成本中。建议重点关注工业废气（龙净环保、清新环境），工业监测（聚光科技），工业升级改造（三聚环保）、工业废水（上海洗霸）、工业危废（雪浪环境）等。

生态PPP，订单、业绩增长驱动估值切换生态文明下的“青山绿水”、“美丽中国”，必然带动包括环保、生态、园林等相关需求的增长，如细化的地下管廊、海绵城市、“河长制”综合治理、特色小镇等。同时我们始终认为PPP核心逻辑为订单转移，通过承接融资拥有项目总包，上市公司等享受订单聚集的过程。这也解释了上市公司连续2年以上的订单高成长。建议重点关注碧水源、东方园林、博世科、京蓝科技等公司。

生态文明升温，关注工业环保+生态PPP环保板块处于历史估值的中位数，较沪深 00相比，位于估值水平下限区域。生态文明升温，市场对未来环保投资增长预期提升，我们认为工业环保+生态PPP最值得关注，工业环保领域，重点关注工业废气（龙净环保、清新环境）和工业监测（聚光科技）；生态PPP领域重点关注碧水源、东方园林、京蓝科技等。

风险提示工业环保需求释放速度低于预期；环保税、排污权等政策执行低于预期；王先生再次豪夺239708.7元奖金。PPP项目推进低于预期