行业国信证券资金面继续趋紧

国信证券：资金面继续趋紧 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

工业增加值：目前经济依然低迷,5月同比预计9.4%。

发电量：估计同比增速5%，较4月略下滑。

粗钢：5月前两旬粗钢日产约219万吨，同比较4月小幅回升。

年初以来,经济走弱,产成品库存反弹,如果需求继续低迷,企业会再度陷入去库存。

基建：4月基建投资的增速有所放缓,加上近期媒体报道城镇化规划40亿融资被否,预计5月基建投资仍小幅下滑。

房地产：前期良好的销售业取消该县、区综合奖和相关单项奖的评先资格。 （二）辖区范围内民政系统发生重大事件绩为投资打下了基础，近期中央房地产调控的态度相对温和，预计地产商的投资热情继续恢复，不过去年5月房地产投资环比为同期最高，所以5月投资同比可能仍维持在24%左右。

制造业：从4月的数据来看，制造业投资明显减弱,目前企业盈利未明显好转,预计5月延续放缓态势。

出口：5月出口运输需求疲软，多数航线运价下跌，中国出口集装箱综合运价指数下跌2.3%，中国沿海（散货）综合运价指数下跌4.1%。

考虑到去年5月出口环比大增，预计今年出口同比回落至10以下。

进口：5月铁矿石船运相对活跃，运价有所上行，但是煤炭和粮食贸易市场仍表现疲软，船运需求不足。预计5月进口同比下滑至12%。

信贷：截止21日，四大行5月新增信贷投放约为2330亿元，投放节奏快于4月,估计5月贷款投放与4月相近，达8500亿。

结构上：5月银监会发布了关于排查农村中小金融机构违规票据业务的通知，预计一部分表外票据融资回表，5月票据融资在2000“北京微博发布厅”是全国首个省级政务微博群亿左右；中长期贷款方面，购房产生的居民贷款需求依然旺盛，估计达2500亿；企业方面，利润仍在下滑，宏观经济未见明显改善反倒低于预期，企业中长期贷款短期看不到增长迹象。

生产方面，工业增加值低位徘徊，而且由于前期需求较弱产成品库存反弹。

需求方面，投资增速回落，进出口依然偏弱，经济缺乏拉动力。