万达集团疯狂扩张众项目生存危急.蹭飞

【文章】来源：中国证券 导语：从第一代 沃尔玛+万达 的订单地产，到现在万达广场第三代 城市综合体 模式，万达如何实现资本的蜕变？产业投资成就了万达，还是万达的成功影响了所投资的企业？ 万达模式 是否具有可复制性与持久的生命力？ 万达的坐标是全球！ 多生态的组合是制胜的法 从第一代 沃尔玛+万达 的订单地产，到现在万达广场第三代 城市综合体 模式，万达如何实现资本的蜕变？产业投资成就了万达，还是万达的成功影响了所投资的企业？ 万达模式 是否具有可复制性与持久的生命力？

万达的坐标是全球！ 多生态的组合是制胜的法宝！ 万达有很多国际化的战略合作伙伴，打造了集写字楼、文化娱乐产业、大型购物中心、高星级酒店、公寓于一体的 城市综合体 。

5月20日，带着仆仆征尘，大连万达集团高级副总裁李耀汉空降武汉。站在演讲台上，李耀汉简单的语言透露出万达的 方向 、 危机 和 手段 。

2004年，万达集团在湖北省会城市武汉布下第一颗棋，江汉路万达广场的开业让湖北商业开启一个与国际接轨的时代。

转眼不到五年。万达在武汉的项目就达6个，总投资400亿元，加上即将开业的宜昌、襄樊的万达广场，万达在湖北的项目有望增加到10个以上。

万达的扩张速度无疑让业界惊叹。《新财富》研究员陈福评价说， 从第一代 沃尔玛+万达 的订单地产，到现在万达广场第三代 城市综合体 模式，这是一种典型的 加法 。这种巨大的能量，国内商业地产圈无出其右。

但另人担忧的是，这种加法背后，需要强大的资金链条和人才储备作为基础，万达的资金链条能否承载其扩张规模？可复性究竟有多强？

而非消费领域订单式地产

如果说房地产市场垮掉了，最后垮掉的是万达， 这是经济学家董藩(微博博客)在房产市场 极度深寒 时力挺万达的一番重论。如今看来，当不少房企仍在为土地争得你死我活时，万达 轻舟已过万重山 。

5月20日，《鄂商》在万达招商现场了解到，到访的客户超过1000组，而从万达广场接受登记以来的短短两个月里，接受登记的客户已超过 000组。

一位襄樊招商组的工作人员告诉《鄂商》，万达有很多的战略合作伙伴，比如沃尔玛、家乐福等等，在今年年底万达广场商场项目正式营业之前，一定会选择其中一个合适的大型国际企业进入。

实际上，不仅仅是在湖北，与国际品牌的合作已经成为万达在全国各地必定会拿出来佐证万达广场 国际化 的招牌。

据武汉万达相关负责人介绍，万达广场的商业大部分为只租不售，拥有1000多家签订合作协议的商家，其中有50个左右是大的主力业态，个为次主力业态，这些商家都是 跟着万达走 ，万达广场到哪里，他们就开到哪里，这种经营模式被称之为 订单地产 。

不久前的媒体见面会上，万达集团董事长 林(博客)曾这样解释万达的订单式模式， 首先是经营性物业抵押贷款，由于万达拥有多个万达广场这样的优质物业，仅银行资产抵押贷款规模就有望达到 00亿元。第二是预售款，万达销售物业占总开发量的60%左右，不仅仅是商业，在周边往往有办公、住宅等物业出售。由于企业的良好口碑，预售款可以占到现金流的40%到50%。第三才是集团自有资金，一般占到总投资的1/4左右。

一位接近万达的资料人士称，订单商业地产在国外是很流行的商业模式，在拿地之前将主力店确定好，可避免商场完工之后在招商可能出现的招租难问题。

一头扎进百货业

如果说，万达的定单式模式让外界颇为担忧的话，那么万千百货便是加法背后的升华。

万达对商业的理解已经发生了变化。 林对媒体坦言。 百货业态在城市综合体中不可或缺，但在万达广场的扩张中，遇到高端百货不愿意进军新城区的问题，万达在2007年重新组建了自己的百货，这样便很好解决了百货业的缺位难题。

《鄂商》了解到，万千百货菱角湖店座落在汉口新华西路，总建筑面积2.6万平方米，与万达餐饮、住宅项目共同打造万达菱角湖广场，开业时间为今年12月前后。自2004年万达广场在汉口江汉路开业以来，万千百货尚未进军中部地区。

事实上，与大型卖场相比，万千百货两三万平方米的规模只能算 迷你百货 。

万千百货总经理丁遥坦言， 传统大百货有餐饮、电影院等非零售业项目，这些万达广场都涵盖，所以万千百货纯粹做百货。万千百货是初学者入市，需要深入了解湖北市场。开业只是开始，每年商品布局、营销都会调整。

他称，万千百货对武汉百货业的竞争强度早有准备。其打出的第一张牌是 错位经营 ，力图引进武汉市场空缺的品牌。预计15%的品牌都是首次进入武汉。接下来，扩张速度将成万千百货占领湖北市场的关键。

不过万千百货的雄心也引来了业界的争议。中国房地产专家韩世同(微博博客)对《鄂商》表示 武汉市民要买东西都会想到群光广场、王府井百货，除此之外，武汉还有大家广为认可的销品茂、中商百货以及武昌亚贸这样的大型购物场所，而这些购物场所所处的区域也已形成了相对成熟的商圈，万达想凭借万千百货一举占领湖北市场，这不太可能。