金融证券行业2011年7月月度报告

金融：证券行业2011年7月月度报告 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

关键要素：

在目前货币政策紧缩不减、地方债担忧犹在等影响下，我们预计8月A股市场整体处于弱势盘整过程中，而作为典型的周期性行业，券商板块在下行或震荡行情中难言较好表现，维持板块“同步大市”投资评级。

投资要点：

市场概况。7月份，A股市场横盘震荡后下行，上证综指当月报收于2701.7 点、当月下跌2.18%，沪深 00指数报收2972.08点、当月下跌2. 7%，而相较于大盘股而言，中小板个股则表现较为强势，中小板100指数报收5878.68点、当月上涨1.08%
证券业务。本月市场成交一改二季度以来的萎缩态势，沪深两市A股日均成交大幅回升至1996.56亿元。本月共有20只新股上市、合计募集资金122.76亿元；共有6只集合理财产品设立，受托管理资金合计15亿元，以“小集合”产品居多、平均规模仅2.50亿元/只。截至7月29日，两市融资融券余额达 21.56亿元、较6月底增加了17. 6%；股指期货累计成交额达65.05万亿元，当月日均成交额有所回落、下滑至1526.69亿元。

交易特征。7月份，券商板块（15只券商股）按流通股加权平均计算的当月跌幅为5.64%、弱于同期大盘，除西南证券因重组继续停牌外，其余14只券商股均全线下跌，广发证券领跌整个券商板块；板块换手率也有所回落、下滑至0.96%。

8月份展望。8月份，行业值得关注的重要事件为：（1）上市券商2011年中报业绩及7月经营数据；（2）西南证券重组、方正证券和国海证券上市进展；（ ）新三板、融资融券等创新业务进展。

本月影响A股市场的主要因素有：即将公布的7月份CPI数据是否再创新高、8月将迎来下半年的解禁高峰、海外债务问题等。

在目前货币政策紧缩不减、地方债担忧犹在等影响下，我们预计8月A股市场整体处于弱势盘整过程中，而作为典型的周期性行业，券商板块在下行或震荡行情中难言较好表现，维持板块“同步大市”投资评级。

风险提示。证券自营投资收益和经纪业务收入受证券市场行情影响较大。