经济面下的钢市小春天与贸易战的新动作

　　贸易战千丝万缕的变化总能搅动市场风起云涌。据彭博社近期消息，中美双方正试图重启谈判，旨在避免世界最大两个经济体之间的全面贸易战，美国财长姆努钦和中国代表正在进行私下对话，寻觅重新启动谈判的途径，但具体细则尚未得到官方回应，就当贸易战的谜团仿佛有了可解之法的时候，美国联邦政府公报8月1日发文称，美国商务部将于美国东部时间8月1日起，以国家安全和外交利益为由，将44家中国企业（8家单位及其 6家附属机构）列入出口管制清单，实施技术封闭。所涉单位多为我国军工科研单位。美国这1举措意图也相对明显，首先，针对军工企业，此次封锁所涉及的14、 8所均为代表国内雷达最高水平的整体所，加强管制无疑对我国的武器装备领域带来不利影响，同时，对兵工出口带来不利影响，军贸规模有所收缩，不利于军工行业的可持续发展。另一方面，美国对我国的兵工保持高度警觉，实则还是针对中国的技术，在这种大趋势下，未来美国可能还会继续向更多企业进行技术封闭。

　　PMI指数稍有回落，钢市韧性依旧

　　本周公布的几组数据值得关注，7月中国官方制造业PMI为51.2%，前值51.5%，市场预期51. %，较前值回落0. 个百分点，低于预期0.1个百分点;官方非制造业PMI为54.0%，前值55.0%，市场预期为54.9%;综合PMI 为 .6%，前值54.4%。PMI数据整体增速放缓，探其缘由，第一，上半年宏观大环境延续扰动经济运行，中美贸易战进入僵持阶段，重启谈判尚未有明确定论，美国对中国的技术管制又进一步加强，贸易战的恶化，加重我国出口压力，据海关总署统计，月份，全国共出口钢材 2849. 万吨，同比下降 16. %，上半年我国钢材出口情况表现低迷。另一个影响PMI增速放缓的原因是天气，进入夏季以来，全国普遍升温，致使工厂生产效力减缓，加之雨季与台风季频繁过境，上游行业停产较多，制造型企业生产进度减慢。固然，当前的钢市表现并不完全受天气影响，虽然高温叠加沿海台风影响但钢铁生产旺盛，接单情况良好，库存减少，成本压力趋于缓解。7月份钢铁行业PMI为50.8%，环比明显回升2.4个百分点，钢市基本面超预期，需求转好，表现出淡季不淡的行情。

　　制造业缓步，下半年经济将如何演绎

　　从PMI下属的分类指数来看，表现各有不同，生产指数与新订单指数分别为5 %和52. %，较上月分别回落0.6和0.9个百分点。虽然都处于扩张区间与临界点之上，但增速明显放缓。需求增量有所回落主要与美国7月初加征关税有关，贸易磨擦致使出口走弱。生产下落主要受7月天气影响，工矿企业停产，加之设备检修，生产效力放缓。同时，国内信贷危机频发，企业信心不足，也导致生产的下滑。原材料库存指数为48.9%，较上月上升0.1个百分点，但仍处于50%的临界点下，表明原材料库存量继续收缩，在利润有所扩大的前提下，原材料采购量有所增加。从企业规模上入手，大型企业PMI 52.4%，较上月下降0.5个百分点，位于临界点之上，照旧处于扩大区间，中型企业PMI 49.9%，略微低于临界点，而小型企业PMI 49. %，较上月下落0.5个百分点，处于收缩区间，可以看出大型企业保持扩大，中小企业延续衰退，企业间分化严重，集中度高。从经济数据看，下半年经济运行阻力较大，生产边际下滑，加上海外经济复苏乏力，投资力孱弱，下半年经济或将承压下行，对于钢市来讲，环保的管控升级，供给端受限，但需求端好转，市场有所预期。当然，后续的财政、货币政策将进一步引导钢市走向，后期需要延续关注。

　　小结

　　本周主要围绕制造业相关数据对当前整个行业现状进行分析，对下半年的经济走势进行预判，同时对当前贸易战情况进行动态跟踪。数据方面，PMI略有回落，导致增速放缓的缘由，主要触及外部贸易战的持续扰动，以及天气所带来的制造业企业短暂休眠期，钢铁PMI 环比有所回升，需求好转，整体来讲，下半年经济运行相对阻力较大。环顾外部大环境，贸易战是迎来转机还是继续悲剧，重启贸易和谈还在等待官方验证中，但44家军工企业已被美方封闭已经实锤落地，美国此举直指中国技术，对军工出口带来不利影响的同时，实则是对我国技术领域的进一步挟制。