高考加油信息科技不断产品创新的导航硬件提供商Ga魏家

信息科技：不断产品创新的导航硬件提供商Garmin公司 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

导读本期报告详细讨论了全球最大的导航设备商Garmin的成长历程以及对国内导航硬件厂商的发展启示，对于地理信息他非常尊重他的合同和工作。 华莱士表示硬件厂商来说，不断创新推出新产品扩充产品线，是其成长利器。

行业重点：北京市经委发布《北京市推进北斗导航与位置服务产业发展实施方案（2012－2015年）》；强制性国家标准《国家基本比例尺地图测绘基本技术规定》和推荐性国家标准《基础地理信息国家省级数据库建设规范》征求专家建议；1:1万基础地理信息数据库方案通过评审。

行业策略：目前国内已经形成了一条从卫星导航、基础数据、地图引擎到下游软硬件应用的大地理信息产业链。北斗的服务将为产业国产化趋势打上一支强心剂，细分领域本土龙头企业将最大受益。

投资组合：中海达、数字政通、华力创通、四维图新。

国金观点政策规划频出，产业相对景气度较高：从北斗地理信息企业发布的中期业绩来看，相对于其他软件子领域，行业需求仍保持相对景气，订单保持平稳增长；北斗板块的爆发时点预计是在明后年。

驱动因素明确，本土企业受益最大：地理信息未来将是除时间之外的另一重要维度，需求明确的地理信息系统将出现爆炸性成长机会；智能门槛降低后的不断普及、北斗卫星的发射、地图服务的综合性应用将是地理信息产业的几大驱动因素；产业的发展涉及到国土安全问题，未来发展本土企业获益最大参与大陆旅游产业发展升级。重点合作发展休闲观光农业和旅游装备制造业。

不断创新扩充产品线的全球领先的导航设备提供商Garmin公司：

Garmin是世界领先的导航、通讯及信息设备和应用提供商，大部分产品都应用了GPS技术。Garmin为汽车/移动、户外、健身、航海和导航市场设计、研发、生产和销售一系列手持便携和固定式GPS产品和其他导航、通讯和信息产品。公司2011年总收入27.6亿美元，运营利润5.5亿美元，净利润5.2亿美元；Garmin公司将业务分成五大部门：手持户外导航、健身运动导航、航海导航、汽车/移动导航和航空导航，其中汽车/移动导航是收入最大的部门，占总收入的50%，而健身运功和航空导航则是高利润部门，且增长迅速。

我们认为，公司的成长秘诀有两点：1、持续创新的产品；2、服务：

由于保持着很高的研发投入，公司的产品引领着行业的发展，并拥有完整且多样化的产品线，不断扩展导航设备的应用领域，不仅降低依赖某个行业增长的风险又不断挖掘新需求；到目前为止，Garmin累计已生产超过亿台的GPS接收器。

Garmin的营销据点广布全世界各地，设计生产创新的产品固然促使Garmin迅速窜起，但缔造Garmin长期以来成功的因素，很重要的是公司坚持完善售后服务。经常可以看到，公司进行大规模的产品召回，这在其他导航设备生产商那里是不多见并且很难做到的。

风险提示估值偏高；行业竞争加剧；北斗推进低于预期。