高考加油光大证券金阳光宏观策略魏家

光大证券：金阳光宏观策略 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

因总需求不足、工业产能过剩，中国采购经理人指数继续下滑，工业企业盈利降幅扩大，中国经济仍在筑底。全球金融市场动荡，投资者风险偏好降低，国内A股延续去杠杆压力。总体看，A股市场处于震荡筑底过程中，短期趋势偏弱。

数据来源：Wi2012年春季运势最强的星座_中华会计校nd受需求偏弱、订单不足的影响，8月中采PMI指数为49.7%，比上月回落0.3%，不仅降至临界点下方，而且创2012年8月以来新低。同时，8月财新制造业PMI终值为47.3%，也是2009年3月以来最低水平。内部和外部需求进一步收缩，新订单及出口订单指数均下滑0.2个百分点，分别至49.7和47.7；财政扩张致大企业产成品库存小幅去化，指数继续小幅下滑0.2个百分点至47.2，但采购量及原材料库存继续收缩，其中采购量指数下滑0.9个百分点至49.4，原材料库存指数下滑0.1个百分点。总体来看，由于需求偏弱，企业对未来的生产扩张十分谨慎。我们预计稳增长政策仍将延续，需要财政政策与实际完成1501亿元货币政策持续发力。