交通运输铁路价改预计率先启动大秦铁龙显著公开

交通运输：铁路价改预计率先启动 大秦铁龙显著受益 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议：

对行业给予中性评级，关注航运、铁路、机场、物流板块。推荐干散货业务龙头，事迹弹性最大、事迹股价已经触底的中国远洋，具有独家铁路特种运输资质、运力有望释放的铁龙物流。同时，由于通航在201 年发展的良好预期，推荐海洋直升机龙头中信海直。

要点：

航运港口：波罗的海干散货航运指数BDI收于8 7点，上涨10.1 %。BPI涨幅-4.15%；BCI涨幅17.41%；BSI涨幅-2.01%。CCFI收于1125.21点，涨幅0.25%；SCFI收于1245.84点，涨幅1.09%。

西澳台风过后需求跳增，加上巴西铁矿石运输明显活跃，海岬船运价显著上涨。集运方面由于春节发货高峰到来，欧洲航线和北美航线仓位利用率均处于高位，多家船商提价。预计12年将是行业景气低点，1 年将明显复苏，预计干散货启动时点将早于集运。

航空机场：我们认为目前行业在不斟酌汇兑损益的情况下已接近景气度的低点，但什么时候反转仍需对外围环境的观察判断，货运业务出现明显景气回升，预计随着经济复苏和12年低基数，1 年航空货运将显著好于12年。

通用航空进入快速发展期，试点地区快速推行，长期看好。

机场仍是我们长期看好的板块，特别是在目前市场仍处于较大不确定性中，机场业绩稳定、高分红的特点优势尽显。

公路：2012年公路旅客周转量18468.44亿人公里，同比增长10.2%。货物周转量59992.01亿吨公里，同比增长14.2%。预计2012年主要上市公司全年车流量增速为%。公路收费治理将对相干上市公司长期盈利增速构成影响，但短期影响有限，预计行业将长时间处于盈利缓慢下滑或保持的状态。

铁路：铁路客货运增速从2011年中逐渐回落的走势，年底稍有复苏。客货运周转量全年增速为2.1%、1.0%。随着京广高铁和哈大高铁贯通，南北长距离货运通道将被买通，预计新贯通路段运力增长约150%、90%。

预计2012年铁道部亏损超百亿，也迫使铁路改革面临实质推进的关口。预计改革的方向为并入交通运输部体系、运价改革和路分离。拓宽融资渠道面临困难。行政运作预计依然相对独立，运价改革将率先启动，利好大秦铁路和铁龙物流。