汽车月新能源车产销量环比下降荐股鼓励

汽车：2月新能源车产销量环比下降 荐2股 -12 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

新能源汽车2019年2月销量达5. 万辆，同比增长5 .6% 月11日中汽协发布的数据显示，2019年2月新能源车产销量分别为5.9万辆和5. 万辆，同比增长50.9%和5 .6%，环比下滑 4.9%和44.8%。其中乘用车产量为5.6万辆（纯电动4.1万辆，插电混动1.5万辆），环比下滑 1.7%，商用车产量为0. 万辆，环比下滑6 .8%。2019年月新能源汽车产销量分别完成15.0万辆和14.8万辆，比上年同期分别增长8 .5%和98.9%。其中新能源乘用车产销分别完成1 .8万辆和1 .4万辆，比上年同期增长85.7%和97.5%，新能源商用车产销完成1.2万辆和1.4万辆，比上年同期增长62%和112.9%。

受春节假期等因素影响，2月新能源车产销环比1月下滑2月受春节长假的影响，同时面临国补政策不确定，因此新能源车产销量环比1月份下滑，扣除元旦和春节长假，2月日均新能源车产量2810辆，环比1月下滑7.1%。 月12日，工信部部长 接受采访表示新能源汽车补贴退坡，但还有其他措施支持新能源车发展，比如汽车购置税优惠政策等。由于国补将退坡，我们预期短期新能源车产销量仍有环比下滑压力，不过产业经过相应调整后，受益于双积分制、购置税优惠等其他扶持政策的激励，后续产销量有望重回环比增长的轨迹。

2019年第二批推广目录出台，乘用车续航里程继续提升 月8日工信部发布《新能源汽车推广应用推荐车型目录(2019年第2批)》，第2批目录共包括28款纯电动乘用车，所有车型续航里程均大于200km，其中续航里程超过 50公里的车型占比50%，500公里以上车型1款，最高续航里程为北汽EU5车型的501公里续航。同时，第2批推广目录中共有8款车型能量密度达到160Wh/kg。随着高能量密度高续航里程新车型的陆续推出，我们预计2019年A级乘用车仍有望继续快速发展。

截至目前投资建议2019年2月新能源车产销量同比增速放缓，但月同比累计增速仍维持较高水平，而随着2019年新推广目录的陆续发布，高续航里程和高能量密度A级新车型有望继续发展。目前建议关注市场格局逐步明晰、具备核心竞争力的中游各环节龙头公司如宁德时代、璞泰来、当升科技等。

风险提示产业链降价幅度超预期；新能源车产销量低于预期；新能源车政策调整的不确定。