行业安信证券指数阶段见顶留意成长反弹

安信证券：指数阶段见顶 留意成长反弹 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■投资要点一：

■投资要点二：

周期股涨幅强劲，核心来自于供给，即去产能和限产力度超预期。

■投资要点三：

目前看相关价格上涨品种的供给收缩逻辑还在加强未见减弱，一旦供需缺口持续存在，价格涨幅就会变得难以判断，很可能超预期，从这个角度看，周期股短期在快速大涨之后的走势不确定性上升，前期我们建议关注的电解铝等品种短我们一定是要交流期涨幅已非常显著，投资者短期还可以关注一些化工和医药涨价带来的机会，其受环保督查去产能的影响同样很大，染料、PVC、草酸、原料药、医药中间体等价格的持续性预计较强。

■投资要点四：

水泥股等持续表现平平，也反映了当前周期股走强的逻辑依然来自供给，而不是来自需求预期。从需求端逻辑出发，我们认为可以有较大想象空间的行业依然来自新兴与消费升级行业，我们继续看好新能源汽车产业链。同时，我们认为在本周指数上行受挫回落后，雄安主题活跃乃至军工强劲表现都体现出未来一个阶段场内投资者风险偏好仍将维持在较高水平，部分投资者可能将转向成长股反弹机会和一些主题性机会，投资者可以适当关注。

■风险提示：

1.经济大幅低于预期；2.地缘政治风险；3.油价超预期