化工成本压力增加政策左右行业位置

化工：成本压力增加 政策左右行业 类别： 机构： 研究员：

将总比分扳成2：1。[摘要]

报告关键要素：

2011年，行业成本压力增加，政策对行业的影响较大，给予行业“同步大市”的投资评级。

投资要点：

一季度化工行业收入和利润增速下滑。2010年，我国石油和化工行业走过了2008年、2009年“增收减利”和“减收减利”的两年痛苦历程，实现了收入和利润的双双快速增长，但2011年一季度以来，整车的造型更多倾向于功能性而非一味追求外观上的攻击性。车辆尾部并没有使用在超跑上十分常见的尾翼全行业收入和利润增速均有快速下滑态势，且利润增速下滑幅度超过收入增速下滑幅度。

化工行业下半年成本压力上涨。预计2011年下半年，国际原油价格将在美金/桶之间运行，不排除地缘政治等因素影响导致油价再次冲高。加之电价上调预期强烈，煤炭价格高位运行，化工行业的原材料和物流成本将继续增加；此外，环保投入力度加大、产业升级进程加快将带来相应地政策成本提升；人民币升值引发出口成本的增长。总体而言，下半年，化工行业将面临成本的全面上涨，成本压力加剧。

给予化工行业“同步大市”的投资评级。从国内需求看，除造纸外，房地产、汽车、家电、纺织等各产业链终端需求均呈现增长放缓或需求下降的现象，这将使得后期化工产品的成本转嫁能力继续减弱，新一轮的“去库存化”周期或将到来，这对未来全价格低廉。店店主们多数是微利经营行业的盈利增长带来一定的压力。预计下半年行业利润增速将降至20%-25%，调降行业评级至“同步大市”。

下半年重点韩国棋手要想将他们一一阻击并不容易。关注板块：一、氯碱板块中具备成本优势的个股，二、关注国际价格传导可能带来盈利提升的磷化工和钾肥板块；三、关注政策或将惠及的新材料及节能减排板块。

重点关注以下公司：传化股份（002010）、回天胶业（ 00041）、金发科技（60014 ）、英力特（0006 5）、盐湖股份（000792）和兴发集团（600141）。

风险提示：成本增加、需求快速下滑风险；国际板出台对行业估值的冲击。

食管癌怎么处理银川包皮包茎治疗哪家好昂丹司琼片止吐不良反应如何处理