旅游酒店以时间换空间荐股蹭飞

旅游酒店：以时间换空间 荐9股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点：

旅游板块上月表现回顾2016年7月A股市场呈现震荡上行态势，沪深 00指数全月上涨1.59%，上证综指全月上涨1.70%。各行业板块指数涨跌互现，涨多跌少；但休闲服务板块表现依然不甚理想，SW休闲服务指数全月微跌0.14%，跑输沪深 00指数1.72个百分点，休闲服务指数月度表现在申万28个一级行业指数中位居第20位，排名处于下游。休闲服务二级子板块中，餐饮、景点、酒店月跌幅分别为-1.28%、-2.77%、-0.76%，旅游综合子板块独涨1.2 %。

另外中长期向好趋势不变，耐心等待以时间换空间年初至今，旅游板块缺乏热点，市场表现整体不佳；防御型的景点子板块表现相对较好，跌幅相对较小。与其他估值较低的消费类板块相比，目前旅游板块上市公司的估值不算低，这也抑制了板块的表现。如前所述，今年旅游市场面临一些短期扰动因素，尤其是在热门的出境游领域。

我们认为短期负面扰动不会改变国内旅游业中长期向好的趋势，但短期业绩承压、估值不低等因素会抑制相关个股表现。我们建议投资者耐心等待旅游类公司以其稳步增长的业绩消化估值，以时间换空间。

投资建议：

未来十二个月内，维持旅游业“增持”评级从成长性角度看，我们仍然认为值得关注的是聚焦发展潜力大的细分领域、且能够借助资本力量整合旅游产业链上下游资源的公司，从此角度中长期推荐标的为宋城演艺、凯撒旅游、众信旅游、腾邦国际、中青旅；从防御的角度，对于稳健型投资者，我们建议可关注业绩稳定增长、估值相对较低的景点类公司，如黄山旅游、张家界、峨眉山A、丽江旅游，其未来的看点包括向休闲度假游的转型、外延式扩张等；此外，主题投资方面，建议关注国企改革的动向。