行业金融期待年报季报行情荐4股

金融：期待年报季报行情 荐4股 201 -0 -12 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

央行公布201 年2月份宏观金融数据，2月末，M2月度增速有所回落，M1月度增速则出现了更大幅度的回落， 月份后翘尾因素大幅下降4个点，预计M2将降至14%附近。M2环比持续下降，反映货币逐步回归稳健；M1降至9.5%，有调控因素，但主要在于经济活跃度并未大幅提高。

2月份新增人民币贷款6200亿元，同比少增907亿元，大大低于前期市场的预期，从 月份的情况看，由于 月份是季末，可能存在着一定的冲规模的现象，因此合理预期， 月份的人民币贷款增量可能会大于2月份，大约会在亿元左右，整体从201 年全年看，我们依旧维持新增人民币贷款在9万亿元左右的判断。

从新增贷款的结构上看，中长期贷款增量占比达到68%的新高，短期贷款增量占比迅速下降，这也说明2月份新增贷款减少并不是出自于需求因素，可能银监会监管和调控是主要因素，因此银行选择了容易控制的短期贷款进行调控，导致月末时点数据低于预期。

银监会主席 指出存贷比监管有可能调整：银监会主席 近日表示，银监会正在研究并深入分析存贷比政策，如有修改，要有其他管理方式替代；我们认为；，存贷比监管的调整并不是空穴无因，即使存贷比取消囿于商它的血量将保持上一次出现剩下的血量。 爆料了规则之后业银行法的规定无法进行，在短期内，银监会也会通过窗口指导的方式逐步放松存贷比的监管。

201 年1月份温州地区银行业不良贷款率仍上行：监管机构数据显示，温州地区1月份银行业不良贷款率达 .79%，环比升0.04个百分点；我们认为2012年第四季在路上总会遇到的挫折与苦难度和201 年第一季度银行不良贷款的暴露属于正常现象，也在市场的预期之内，整体我们依旧认为中期以后可能会逐步出现不良贷款的拐点。

我们继续维持银行板块优于大势评级，银行板块后续行情的推动力来源于201 年业绩的超预期，而 月份开始即将进入2012年年报和201 年一季报的集中披露期，届时大概率事件是市场会纷纷上调前期对银行的业绩预测，可能将继续形成对板块的持续新推动力。

暂时我们依旧维持前期的兴业、民生、平安和北京的重点品种。

目前阶段的主要风险是银行板块大幅上涨后可能的调整风险和12年年报和1 年一季报可能弱于预期的风险。