方正证券企稳尚需等待适量左侧交易蹭飞

方正证券：企稳尚需等待 适量左侧交易 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

【投资要点】

1、上周因金融股继续调整以及新零售概念、共享自行车概念、上海国企改革板块等前期热点冲高回落，大盘继续调整，上周五因蓝筹股泸州老窖、东阿阿胶以及深成B指跌幅较大，市场略显恐慌。上周以中国联通为代表的国企混改板块表现较为突出，本周能否保持热度将进入观察期，而新的短期热点预计较难出现。

2、上周全市场成交量萎缩至4000亿元级别，符合预期，这是企稳所需要的市场反映，从今年的情况看，大盘企稳成交量应进一步萎缩至3000亿元级别的水平，若某日全市场成交量萎缩至3000亿元或者更低一点，下跌预期就基本上释放完毕了，就如9月30日那天一样。

3、从全年情况看，沪市低见2638后，4月份那次调整幅度最大，绝对幅度超过10%，8月份那次幅度不足6%，11月29日起步的这次调整目前幅度未超过7%，尚属正常。

4、从今年几次调整的时间看，大约要持续六周左右，这次调整已进行了四周，估计还需要两周时间化解险资出货、债市“萝卜章”事件、年底资金紧张以及游资过度投机等因素带来的看跌预期。

5、综合以上分析，企稳的时间窗口应该在明年1月中旬，而企稳信号，除了要看多头能否在沪市半年线对空方形成有效狙击，更要看全市场成交量能否萎缩至3000亿元左右，这是空方见好就收的重要标志。

6、模拟组合操作：上周逢低调入中航三鑫，（002163）中国嘉陵（600877），海德股份（000567），本周逢低调入工商银行（601398），仓位控制在“左二”略高的水平。由于左侧交易风险较大，上周调入的均为前期热点板块的个股，若调入个股跌幅到7%，则应当止损调出。

劣者被市场淘汰。这就要求我们思想的转变7、风险提示：热点全面降温；沪市半年线被有效跌破。