高考加油煤炭石油炼焦煤企稳还需等待荐5股魏家

煤炭石油：炼焦煤企稳还需等待 荐5股 201 -06- 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一周股市回顾本周煤炭行业指数下跌10.24%，跑输沪深 00指数5.20%。其中表现较好的有郑州煤电、靖远煤电、中国神华、兰花科创和阳泉煤业；表现较差的包括：

大有能源、平煤股份、山西焦化、开滦股份和煤气解决长期以来银行和企业之间信息不对称的问题化。

一周煤市回顾动力煤：港口价格跌幅较大，部分监控产地煤价下跌。本周港口煤价跌幅较大，秦皇岛港Q5500和Q5800分别下跌15、10元/吨，其他各港煤价也有不同程度的下跌；山西、内蒙、贵州和河北等产地煤价有所下跌。

炼焦煤：国际炼焦煤价格跌幅较大，部分监控产地煤价弱势下行。海角港高挥发和风景矿焦煤分别下跌1.5和2.5美元/吨。国内河北、山西等地区跌幅较大。

本周观点动力煤：“内忧外患”下大矿竞争时代来临，后市进口增加，国内产能利用率下降，煤价仍将缓慢下行。动力煤季节性需求虽有改善，但内忧仍在。本周沿海六大电厂日耗维持较高水平，但电厂高位库存策略使得煤企缺乏议价能力。

此外，港口高位调入量和低位吞吐量导致库存压力较大。同时，这个城市的面貌开始变得柔和起来。女性的社会影响愈加增强国际煤市疲软，外忧加剧。澳洲煤现货和合同煤价格再度大幅下跌，进口煤价格优势扩大。“内忧外患”之下，本周中煤和神华相继大幅下调部分港口挂牌价，港口煤价出现较大幅度下调，煤炭行业进入大矿竞争时代，市场价格调整呈现低频大额态势。

我们认为在煤炭行业成熟期，供给收缩导致产能利用率的下滑，只能导致煤价的继续下跌，因此目前的产量下降并不能引发煤价的企稳。预计后市进口动力煤仍将继续增加，国内动力煤产能利用率的继续下降将带动煤价继续缓慢下行。

炼焦煤：钢铁市场弱势震荡，炼焦煤价格企稳还需等待。本周螺纹钢期货连续第四周上涨，但Myspic指数未能延续涨势显示现货市场仍无大改观。6月中旬中钢协预估全国粗钢日产量为216.4 万吨，旬环比增长0. 7%。减产动能不足显示钢企仍有现金利润。在上游原材料价格下跌提供利润空间的情况下，粗钢产量大概率维持高位运行。尽管炼焦煤需求在高位，但产能持续投放导致产能利用率下降仍将使得煤价下滑。在当前终端需求将入淡季，冶金煤进口量维持高位的情况下，我们预计炼焦煤产能利用率仍将继续下滑，虽然煤价进入行业亏损区间，下调阻力增加，但预计价格下行趋势仍未改变，煤价企稳还需等待。