高考加油地产行业景气趋弱荐6股魏家

地产：行业景气趋弱 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点事件描述2018年11月14日，国家统计局公布房地产数据。

事件评论低基数下销售仍然下滑，地产景气度持续回落。2018年月，商品房销售面积累计同比增速约为2.2%，较月累计增速回落约0.7pct，单月增速约为- .1%，连续第2月处于负增长区间；从区域上来看，东部地区、东北地区销售面积累计同比均负增长约4.7%，中部区域、西部区域销售面积累计同比增长约8.7%和8.6%，各区域销售面积累计增速均有所走弱。考虑到去年同期销售的低基数背景，今年10月地产销售数据仍然走弱，表明行业景气度正在加速回落，政策预期有望进一步缓和。

投资端累计增速较为坚韧，但单月增速逐步走弱。2018年月，地产投资、新开工、土地购置面积、土地成交价款等数据累计增速仍然较为坚韧，分别同比增长约9.7%、16. %、15. %和20.6%，增速分别较月回落约0.2、0.1、0.4和2.1pct；从单月增速来看，上述数据10月单月增速逐步走弱，回落幅度明显。此外，2018年月房企资金来源累计增长约7.7%，单月增长约7.1%，增速有所回落。

龙头基本面稳健性强点击下载| 更多PSP模拟PS游戏下载，基金持仓向头部集中。龙头房企业绩与销售维持较强韧性，盯着演员们一动不动长期投资价值凸显，基金持仓持续向头部集中。从业绩上看，2018年前三季度归母净利润同比增速约为 0.5%，预收款项同比增长约 4.0%，业绩持续高增长且后续韧性较强；从销售上看，TOP100房企2018年前10月销售额累计同比增长约42.0%；从基金持仓来看，2018年三季度基金持仓地产股票的标的数量进一步减少至 1只，且万科A、保利地产的持仓数量增加明显，基金持仓进一步向头部个股集中。

政策预期有望缓和，建议积极关注龙头个股。随着行业景气逐步走弱，政策预期有望趋于缓和，龙头估值修复或将延续。龙头房企业绩韧性仍然较强，当前板块逐步进入政策预期（趋缓的政策预期带动估值提升）和基本面下行的博弈阶段，核心在于价格预期与政策预期的边际变化，龙头个股依旧具备防御性和相对收益，估值修复行情有望延续，建议关注万科A、保利地产、新城控股、金科股份、华夏幸福及招商蛇口。