行业宏源证券下跌已近尾声

宏源证券：下新的过程将更精确地计算点击的数量。该系统利用了跟踪广告点击数量的新标准。跌已近尾声 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

市场看法：抗跌板块补跌后市场有望迎来反弹随着市场的下跌，看空的机构逐渐增多，有拿通胀高企说事的，有拿短期资金收益率升高说事的，有拿中小板创业板上市公司业绩低于预期说事的，有拿银监会出台上调资本充足率指标传闻说事的，还有拿预期五一前后加息、出台更严厉的房地产调控措施等预期消息说事的。总之，为下跌发掘出不少理由，国际宏观、国内宏观、资金面、通胀、产业结构调整、上市公司毛利率下滑等不一而足。分析上述理由都经不起推敲。利空往往伴随着下跌而集中涌出，而下跌是风险的释放，下跌后再看空得不偿失。

如果看淡中游行业（毛利率下降，利润受到上游挤压），那么就理应看好上游行业，利润向上游集中。而在部分中小板股票业绩下滑拖累股价下跌之时，中小板、创业板股票股价泥沙俱下，不少金子被错杀。这正是我们选股的机会。

就大盘走势而言，看空机构增多初步达到了纠偏的目标。我们认为市场在二季度维持2900点——3200点的箱体震荡概率较大，接近箱体下沿时不要被恐惧占据了心里，大胆买一点低估值或连续大跌品种还是有获利的出口的。我们认为下跌已接近尾声，反弹行情将展开。

我们看好上游资源品，通胀受益板块以及被错杀的绩优小盘股。

重点看好煤炭、钢铁、电力等行业。组合本轮下跌损失较大，计划做一些调整，增仓被错杀不一定是“纯黑”；旅游委则表示初步调查认为孟某来自黑旅行社的中小板股票德力股份，该股是玻璃器皿行业的龙头，拥有二氧化硅石英砂资源，成长性好，股价破发，换手不充分表明中签机构惜售。由于2011年预期业绩好，动态市盈率低，我们做重点介入。在大盘反弹之时，中小板的弹性较好，容易获得超越市场的收益。