高考加油钢铁整体同比增幅在55左右荐2股魏家

钢铁：整体同比增幅在55%左右 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

钢铁企业第三季报多预喜。截止2018年10月14日，SW 2家钢铁上市企业中，凌钢股份公布了2018年三季度报告，第三季度归母净利润较去年同期增长28.21%。16家企业公布了2018年Q1-Q 业绩预告，14家企业给出了业绩预告具体数额。公布业绩预告数额的14家企称周成海有“桃花劫”业中，10家企业Q 单季业绩较去年同期实现正增长。2018Q1-Q 与去年同期相比，业绩均实现正增长，其中，增幅最高的是常宝股份，同比增幅达291.76%。整体而言，特钢企业业绩改善显著，常宝股份、沙钢股份、永兴特钢均在2018年Q 创下2017年以来的单季度最好业绩。行业维持了从2017年Q 以来较高的盈利状态，给行业的结构调整留出了充足的时间，行业整体受益，大中小企业均维持较高的景气度。

预计前三季度行业的业绩整体同比增幅在55%左右。环比Q2，2018年Q 螺纹钢吨钢毛利增长8.99%，热轧卷、冷轧卷、中厚板吨钢毛利分别下降11.65%、4.20%、18.81%，同比2017年Q ，螺纹钢、热轧卷、冷轧卷、中厚板的吨钢毛利分别增长21.42%、8.55%、11.95%、49.88%。整体来看，2018年Q ，钢铁行业的盈利水平维持了较高的水平，吨钢毛利自2017年Q 以来基本维持1000元左右的高值。

2018Q1-Q 所有品种的吨钢毛利较去年同期的涨幅为55.60%，预计钢铁行业整体的业绩较去年同期的增幅将在该值附近。

投资策略：遵循两个逻辑，一是三季报窗口期，选择三季报业绩表现耀眼的品种，从产品结构上来看，2018年Q 业绩同比改善强弱依次是中厚板、热轧卷、螺纹钢和冷轧卷；二是从盈利时间的持续性来看，产品盈利持续增长的是螺纹钢，当前，螺纹热卷价格倒挂，长强板弱格局短时间内难以改变。根据以上逻辑，选择中厚板比重较高的鞍钢股份，综合考虑限产因素，选择南方的长材企业柳钢股份，焦该官员 确定的是炭自给率较高的韶钢松山。随着产品价格的结构分化，长材价格向好，卷板价格承压，维持行业“同步大市”评级。

风险提示：宏观经济不及预期；钢材产品价格下跌。