高考加油广发证券中游行业的交易性机会魏家

广发证券：中游行业的交易性机会？ 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

央行释放流动性积极信号，短期经济可能好于预期；我们认为市场将继续震荡上行。部分城市公积金贷款上限提高，利好地产；适当关注中用什么样的形式去做游。

一、央行释放流动性积极信号1、央行再度释放流动性积极信号，表示“稳步增加流动性供应”2、中性情景下，二季度信贷余额同比增速温和上升； 、受平台贷展期和重点项目开工影响，二季度中长期贷款占比有望回升。

二、短期贷款超预期意味着经济短期表现可能好于预期此前的金融数据表明货币需求已经在现场毫不客气说： 如果大家是这样的话改善，短期贷款推动短期需求，经济表现可能好于预期。其一，短期贷款对经济增长有短期的促进作用（但形成通货膨胀压力）；其二，在小微企业信贷短缺情况下，供给只要有改善就有利于贷款增加。

根据我们宏观组判断，通胀继续下行。综合起来目前宏观环境利好股市。

三、中游行业存在交易性机会，地产推荐逻辑继续得到支持政府加快推进重大项目、加大基建投资支持力度和季节性开工旺季叠加给中游行业（如建材、机械）带来交易性机会。

1、部分省市经济增速下滑幅度超预期，稳增长必要性上升；2、前期已观察到交运、环保和农村水务等预算内支出增速显著上升； 、但如大规模搞基建，与转型相悖，且降低整体资本回报，带来更大的中期风险，是我们相信目前中游只有交易性机会的主要原因。

南昌等二三线城市提高公积金贷款上限，政策继续支持刚需。

四、震荡向上，偏好低估值高弹性央行释放流动性积极信号，宏观环境利好市场，二季度A股震荡上行。

继续配置低估值高弹性行业：房地产、券商、汽车；适当关注建材、机械的交易性机会；主题推荐环保、高铁；继续降低必需消费品配置比例；创业板退市制度推出加速创业板和高估值中小市值股票去泡沫化。