信息科技政策利好不断荐股DG

信息科技：政策利好不断 荐16股 201 - 类别： 机构： 研究员：

实现“四个率先”目标[摘要]

报告摘要：

费用控制效果显著，盈利能力改善根据中信行业分类，我们统计计算机行业中报情况得出以下结论：1）收入持续平稳增长，二季度行业收入增速为10%，与去年年底9%和今年一季度12%的增速基本相当；2）费用控制显成效，二季度行业销售费用和管理费用增速分别为16%和18%，明显低于去年年底和今年一季度的增速； ）利润增速基本与收入同步，增收不增利现象大幅缓解，二季度行业净利润增速为9%，与收入增速基本同步，而去年年底和今年一季度利润增速明显低于收入增速。

政策利好不断，大规模智慧城市订单启动在即1）智慧城市持续发酵，住建部公布《201 年度国家智慧城市试点名单》。经综合评审，确定北京经济技术开发区等10 个城市（区、县、镇）为201 年度国家智慧城市试点；2）国家发展改革委、工业和信息化部、科技部、公安部、财政部、国土资源部、住房和城乡建设部、交通运输部研究起草了《关于促进智慧城市健康发展的指导意见》，牵头100城市试点智慧城市，并且可发债募集资金，为智慧城市再添一把火； ）国务院下发《关于促进信息消费扩大内需的若干意见》，目标是到2015年，信息消费规模超过 .2万亿元，年均增长20%以上，带动相关行业新增产出超过1.2万亿元，其中重点提出加快智慧城市建设。

绝对估值在成长股中相对合理，相对估值持续回升目前板块绝对估值处于成长股中合理水平，相对估值回升。目前整个计算机板块201 年动态PE（整体法）为29.15X，通信28.92X，传媒 8.44X，电子元器件 .19X，医药为28.82X。计算机应用板块PE（TTM）为4 . 4X，相对沪深 00比值为4.95倍，超过一年以来均值为 .29；计算机设备PE（TTM）为41.0 X，相对沪深 00比值为4.68倍，超过一年以来的均值为 .68倍。

维持三季度“推荐”评级，重点推荐智慧城市及业绩稳健、估值较低的公司城镇信息化，我们认为涉及“医食住行”的四个方面政策支持与资金投入最为确定：

维持全年“超配”，计算机是成长股的最优选择之一。政策继续坚持“调结构”，国务院常务会议要求促进信息消费，板块将全面受益。此外整体来看，中报业绩多数符合预期或略超预期，表现将“强者恒强”。智慧城市试点将加快落地，我们认为相关公司增速下半年将再度提升。因此继续维持全年“超配”建议。

我们重点推荐两类公司：1）智慧城市建设有望持续高景气，建议坚守业绩成长确定性较高个股，主要推荐紫光股份、万达信息、佳都新太、银江股份、天喻信息、宿科技、高新兴、数字政通、捷成股份、飞利信、皖通科技、荣科科技等；2）考虑创业板回调风险以及下半年市场更加关注业绩，估值较低且业绩稳健的龙头公司有望获得不俗收益，重点推荐东华软件、远光软件、信雅达、广电运通等。

风险提示1、系统性风险；2、智慧城市进展不达预期。