行业商业零售低估值龙头仍具投资价值荐5股

商业零售：低估值龙头仍具投资价值 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一周行情走势市场表现概况：本周商贸零售指数下跌0.45%，上周上涨4.16%，本周该指数跑输沪深 00指数6.4个百分点。百货下跌1. 2%，超市上涨1.18%，专业连锁下跌0.76%。本周零售股涨幅前五：广州友谊(61.05%)/小商品城(7.72%)/中百集团(6.87%)/吉峰农机(6.49%)/农产品(6.22%)；本周零售股涨幅后五：重庆百货(-7.22%)/步步高(-6.19%)/百联股份(-6.16%)/永辉超市(-5.99%)/老凤祥(-5.51%)。

一周国内资讯国内商贸零售行业：11月络零售增长41%。各核心省市零售数据：月社零增速：上海（8.7%）；广东（11.8%）。子行业及公司：万达认购定价48港元；大商集团4.75亿元收购沈阳银泰97%股权，旗下电商站天狗上线；高鑫零售拟收购欧诺中国51%股权，布局消费融资；双12淘宝无线总成交占比达45.8%，阿里巴巴农村电商广东清远市试点启动，阿里金融下周拟推信用支付服务；京东进入农村互联金融，拟推股权众筹，引入时尚品牌GAP。

一周重要公告永辉超市增持中百股份至20%；海宁皮城现价推出股票社会各界和百姓查阅档案会将更便捷。 alfdls您好期权计划，2000万元成立互联金融公司，自有资金投资理财产品额度增加至10亿元；苏宁云商筹建消费金融公司获批；小商品城签订佛山、太原两地市场合作协议。

周观点展望2015年实体零售基本面依然面临缓慢下行，企业间业绩分化进一步加剧，线上线下进一步均衡和融合，作为悲观预期较多透支的板块，实体零售业在向下探底过程中，行业估值修复与公募基金持仓占比率先提升。国改带来制度限制松绑以及并购鼓励政策加速行业整合，将成为明年行业两大重要看点，行业从制度改革+并购整合出发，迎来了较好的投资时机，我们重点推荐四类标的：

1）并购主题：行业出清加速，龙头企业胜出。重点推荐：永辉超市；2）国改主题：资产价值洼地，激励边际改善。重点推荐：鄂武商、欧亚集团、海宁皮城、中百集团； ）转型主题之一：布局O2O，享移动其实购物盛宴。建议关注：

步步高、红旗连锁；4）转型主题之二：布局新成长，主业优化转型。建议关注：海印股份、青岛金王。目前时点，个股方面重点推荐：永辉超市、海宁皮城、鄂武商、中百集团、海印股份。