高考加油化工维稳行情下化工个股轮番表现把握涨价主魏家

化工：维稳行情下化工个股轮番表现 把握涨价主题且战且看 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、化工行业投资策略及模拟组合：

1、投资思路1）化工行业观点：

叙利亚局势趋于恶化导致市场担忧情绪上升，在连续三周下跌后本周原油出现小幅反弹并重新站上90美元。而在原油上涨的利好下，石化上游产品普遍飘红，其中苯乙烯及甲苯价格涨幅较大。

丙烯酸方面：日本触媒 8万吨丙烯酸装臵由于储罐爆炸下而遭到损坏，暂预计 -6月内难以复产，为保证下游SAP原料供应目前听闻触媒已向国内丙烯酸工厂询价，导致市场涨价气氛浓厚。我们预计短期内国内丙烯酸价格有望冲高至元/吨。

前期抢眼的TDI和聚合MDI在月底工厂大幅调价后面临利好出尽，业内贸易商获利了结增加，投机气氛有所减淡，其中聚合MDI在下游硬泡需求较差下单周下跌10%，预计短期跌势将延续，而TDI价格则在危化品运输受限以及行业供给端控制下暂时持稳。

草甘膦方面，9月下旬包括江山、新安10月份的长单价格均上调 元/吨至 .6- .65万元/吨且其他大厂跟随，好于市场预期。目前主流工厂订单基本锁定至年底，供不应求状况延续。考虑到北美及东南亚地区备货需求将在月份逐步展开，预计产品价格将继续上涨。

2）个股观点：

上周，在市场维稳行情的大形势下，化工股表现抢眼。究其根源，除了个别行业和个股，主要是因为前期的超跌带来的beta反弹，而非基本面的预期改善。对整体化工板块而言，我们还是维持谨慎的观点，但对有个别行业，如草甘膦、MDI、日化7月份在北美上市，我们坚定看好。

另外，丙烯酸因短期供给受限存在交易型机会，其中卫星石化的弹性较大。

化工板块行业多，个股多，每年都会有表现特别好的子板块。从行业基本面的角度而言，刚性需求较强的是日化、农化及相关中间体，其中草甘膦因供给冲击会带来较大的投资机会，相关个股包括：江山股份、新安股份、扬农化工，但考虑到业绩滞后于产品涨价，预计9月开始，草甘膦公司业绩将逐步兑现。日化则看好依托中国传统中医药文化的上海家化。成长股则看好业绩确定性强、估值相对便宜的东华科技、鼎龙股份、沧州明珠等。

具体可参见我们的模拟投资组合及《光大化工一页谈》系列报告。

2、投资模拟组合根据宏观、中观和微观的判断，结合具体个股的具体情况，考虑到不同股票的流动性特征，本周化工基本模拟投资组合如下：

建议标配，新安股份( 0%)、江山股份（ 0%）、扬农化工（20%）城区的海拔还不到800米。”该官员说、湖北宜化(10%)、兴发集团（10%）