行业农药化肥中国长单钾肥合同再次先签全球市场

农药化肥：中国长单钾肥合同再次先签 全球市场破局上涨再度重演 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

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2012年12月 1日，Campotex和中国中化签订201 年上半年中国进口氯化钾合同，合同价格与上次（2012年 月）的价格相比下跌70至400美元/吨CFR，合同量为100万吨。

评论：

中国再次抢先印度获得低价，国际钾肥市场僵局已破，“先长后短再长”的反弹格局再次上演中国市场异常加重国际市场去库存，施肥淡季陷入僵持格局。

货币大幅贬值但农产品价格未联动的背景下，印度对进口N、P、K的补贴差异化大幅调整，导致磷活跃会员才是更有价值的顾客。肥、钾肥销量萎缩，过去政府推行的科学施肥彻底打破；而干旱天气加速2012年印度钾肥市场的低迷。中国国内钾肥市场6月开始出现异常停滞，导致内外价差高达元/吨，进口谈判推迟。

中、印长单停滞，导致原本较强的巴西、美国短单市场4季度突然大幅减少进口，决定对并不高的进口去库存。巴西国内预计2012年底库存下降100万吨至70万。经济作物价格低迷，东南亚市场原本偏弱，僵持局面导致马来西亚、印度尼西亚、泰国2012年末库存分别同比下降 5、40和10万吨；越南基本持平。考虑长单合同停滞及上述短单市场去库存总量，相当于全球需求的 0%。巴西大颗粒和东南亚标准氯化钾实际成交价格也分别降为和美元/吨CFR。

非正常“去库存”如同09年，全球施肥集中期尚需在201 年4月，但粮食作物和大豆价格远高于次贷危机期间，因此加钾和俄钾也放弃推动进口商采购，转而“减产保价”。国际钾肥市场再度陷入僵持格局。

加钾领先BPC，中国领先印度略超市场预期，价格处于中外双方折中区。

历年中国进口钾肥谈判，一般均由BPC先和多家中国进口商确定合同，Canpotex、APC和ICL等在跟随确定。本次合同Canpotex领先BPC确定合同，预计原因在于：2010年11月Canpotex与中化签订签订三年合作备忘录（ 年），从长期合作角度缓解中化化肥2012年下半年出现的较大亏损；假期影响BPC合同细节完善。

印度低库存、农产品及钾肥价格稳定导致进口商未亏损，国际市场普遍预测印度先签订长单合同，时点在新年节日后第一周——印度IPL拜访白俄罗斯钾肥（BPC总部）。中国进口商再次利用僵持局面的有利时机，抢先印度必将获得更为优惠的价格条件，如同2006、和2011年（1、6月）均先签获得低于印度的价格，而2007年1季度则落后印度承受近100美元的高价。

中国与国际供应商已多次谈判，但均因价格差距大而未果。据悉中国希望在合同价格在 50美元，而国外供应商希望降价至450美元/吨。因此从结果上看，中国201 年进口氯化钾合同价格是折中的结果。中国在谈判技巧方面再次领先印度签订合同，而供应商急于搞定最复杂的中国市场而将精力对付印度、巴西；为避免201 年春耕前国内钾肥库存紧张，承担政府职责的中国进口商在国内市场异常未完全改观情况下也有所让步。

国际钾肥市场底部已现，“先长后短再长”依次上涨局面再现，高粮价有望加速该进程。

中国国内化肥市场连续4年异常，钾肥存在自给及高出口关税，进口商多次亏损。国际钾肥供应商针对此种情况，2011年1月中旬对中国谈判策略改为“迅速解决后转向其他市场”，也将一年长单改成半年（印度半年长单改为一年）。此后印度长单、巴西、东南亚短单价格相继上涨，最后中国下一次进口谈判价格上涨，2009年12月、2011年1、6月、2012年 月中国长单合同确定后，均出现上述结这也是很多垂直电商走入困境的原因之一。果。

Canpotex与中化仍然签订的是半年长单，符合上述逻辑分析。目前粮食、大豆价格高位盘整；东南亚棕榈油价格在冬季过后进入需求旺季，有望追随大豆价格；天胶价格将受经济回暖支撑；按照目前钾肥及氮、磷肥价格，农作物收益极高。

印度及巴西、东南亚短单市场在 月之前应能明确价格，将高于中国到岸价；4月美国等北半球施肥季节逐步展开，价格将再度提升。201 年下半年中国将再度开启进口谈判，则新进口价格将上涨。