金融券商行业风险监管指标拟松绑助推资本中位置

金融：券商行业风险监管指标拟松绑助推资本中介型业务 荐8股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

市场表现及行业表现：指数方面，本周上证综指收于2194.4点，上涨0.42%，深证成指上涨0.06%，沪深 00指数上涨0.07%。

成交方面，本周共成交A股1 9 5.84亿元，较上周减少了1405.81亿元，减少幅度为9.16%；沪深A股周换手率为4.88%，较上周小幅下滑。板块方面，券商、信托板块上涨1.48%，保险板块下跌1.86%。非银行金融板块，券商股中宏源证券涨幅最大，达8.77%；保险股本周均下跌，其中中国人寿跌幅最小，达到1.00%；信托股中爱建股份涨幅最大，蔡开健只身一人来到杭州闯荡。一开始达到0.62%。

本周观点：

券商板块：1）证监会近期启动了券商风险控制指标的修订工作，修订后的监管指标卖家叫宋海龙。有望大幅松绑券商的资本金从而进一步推动资本中介型业务的发展。2）资产证券化新规正在制定中，资产证券化“备案制”或将于近期落地，同时，监管部门酝酿对资产支持专项计划的基础资产实施负面清单管理，ABS业务有望成为券商未来收入的一大增量。我们继续推荐中信、海通、广发、招商、国元、太平洋。

信托板块：本周共计发行集合信托 1个，合计规模60.57亿元，规模环比减少5.05%；其中房地产和基础产业类合计1 个，合计规模 6.94亿元，规模占比为60.99%，较上周下降了近16个百分点。总体来行业依然面临监管趋严，风险集中等问题，下半年的业绩增长预计依然乏力。

保险板块：板块推荐的大逻辑不变：今年以来行业基本面的持续改善已经逐渐在近期得到市场的一致认同：即资产端受益于政策的松绑有望在投资收益率方面创下新高，而负债端则受益于各类信托及理财产品吸引力的下降使得产品更具吸引力而进入保费增长通道。我们继续推荐中国平安和中国太保。