行业上海证券出口逆势上升坚持扩大开放

上海证券：出口逆势上升 坚持扩大开放 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点：

出口逆势上升，外贸优于预期9月份我国进出口双超预期，顺差继续回升。出口同比增长17%，较上月回升9.1个百分点。在贸易环境未有改善的背景下，出口连续强势回升，一方面抢出口效应一定程度上仍然存在；另一方面对其他国家的出口也均出现了反弹，因此加快对其他国家出口支撑了本月出口的高增。而人民币贬值也一定程度上有利于出口。本月进口同比增长17.4%，较上月下降1.3个百分点。虽增速回落，但鉴于去年同期基数较高，因此本月进口表现仍然较强。从进口商品数量来看，主要商品进口增速均有所下滑。从进口金额来看，本月受量上的同比下滑，主要商品进口金额均有所回落。海外需求边际上开始放缓，外贸形势加剧，但对于出口的影响仍显滞后，也说明了我国产业在国际经济中的分工地位短时间还不会受到影响。进口受基数影响有所下滑，但仍超市场预期，进博会召开在即，进口有望加快增长。

市场将逐步走出低迷格局当前资本市场的低迷实际上是和经济基本面和货币环境背离的，是惯性使然。从经济逻辑上看，在中国经济转型时期，紧货币并不构成中国股市制约因素；货币边际放松后资本市场仍然偏弱的格局印证了这一点；资本市场何时走好主要取决于经济回升预期确立时间。尽管受金融监管规范化、去杠杆和防风险等政策的对冲性影响，市场金融投资的加杠杆行为难以恢复，但投资意愿和信心将逐渐恢复，加原标题：比伯藏毒总统夫人：把他看紧点之下半年以来海外资金和北上资金稳步流入，市场走出低迷格局态势将延续。

2017年，中国的中长期流动性已得到明显改善；2018年，中国的短期流动性也将得到改善。降准带来的降低市场利率效应，更是对债市有直接地推动作用。在防风险的政策基调下，金融机构2018年的报表扩张明显放缓，从而我们将呈献多平台的丰富新作给各类型游戏的玩家对短期流动性需求的下降趋势将逐步强化，货币市场利率下行趋势形成，债券收益率下行趋势更加确立。

外贸环境未有改善，坚持扩大开放9月进出口双超预期，中国在国际经济中的分工地位决定中国的贸易顺差存在有一定的合理性。随着中国贸易多元化和对外开放政策扩大，预计未来中国外贸发展仍将保持平稳态势，中国经济平稳对世界经济的稳定作用进一步增强。外贸平稳对人民币汇率也有稳定作用，预计人民币汇率稳中趋升的态势将逐渐呈现。中美互征关税进一步升级，中美贸易摩擦暂无缓和迹象。外部环境未有改善下，中国选择的对策则是扩大开放，推动全球化，构建开放合作的平台。进口博览会的召开则是重要的里程碑。中国的货币政策和其它宏调政策，将会按既定步伐继续实施，伴随进口博览会的临近，中国的对外开放姿态将有进一步提升，货币边际放松的趋势也将延续。