行业连塑期货下行需现货市场配合

连塑期货下行需现货市场配合

10月末，临时停车的中沙天津LLDPE装置恢复生产，加上前期市场普遍预计的年内难以投产的抚顺石化全密度装置投产，预期塑料市场供应将增加。但是，成功治理一次涌泥、突水事件短期内中石化中石油库存较少且对贸易商控制出货，又对连塑市场形成一定支撑。笔者认为，未来连塑下行还需要现货市场的配合。

货少价挺局面难持续

伴随着中沙天津LLDPE装置的复产，以及抚顺石化年产能45万吨的全密度装置的投产，目前LLDPE的表观产能较9月增加了137万吨，如此大的产能增幅相对于年产量不到250万吨的LLDPE市场来说，无疑压力巨大。进口量方面，前期由于国庆假期进口到货量相对偏少，然而后期随着货源的陆续到港和市场交投动作的放缓，10月份的港口仓储库存逐渐增加将是大概率事件。库存方面，相关数据显示，截至2012年10月16日，国内PE主要市场总库存较上月底增加2.94%。

需求方面，PE功能膜市场虽仍处旺季，但厂家反映订单情况与往年相比稍有差距；日光温室膜订单情况不佳，市场份额受PO膜等侵占较为明显。地膜方面，目前大蒜地膜生产已经结束，后期需要春季地膜的开工来带动需求。

吸水纤维、耐热纤维、有色纤维等已相继问世。石油化工产品进入纺织领域整体来看，后期现货少价格挺的局面难以持续。

上游原料支撑力逐步弱化

近期原油价格深跌后暂企稳，但后期在多重因素的共同作用下，仍有高位滑落的风险。目前，全球原油市场供应增加而需求减缓

，原油价格将在一定时期内持续呈现弱势格局。另一方面，市场对于欧元区的担忧仍然存在，欧债问题将在未来相当长时期内影响着市场的信心，受此拖累，原油价格上涨难度加大。

由于美国飓风桑迪的登陆，短期内由于担心影响原油的供应，美原油短期小涨。但目前来看，飓风未对墨西哥湾油气生产造成太大影响，反而因东海岸受灾使得市场担忧能源需求下降。

整体看，全球经济增长减缓的预期将在较长时期内打压原油价格。

现货高升水格局将改变

近期LLDPE下游表现欠佳，市场观望气氛较浓，询盘多以探价为主。而随着LLDPE产能的陆续释放，短期内的货紧价挺格局将不复存在，预计后市现货市场仍有下行空间。

临近交割，1301合约价格将逐渐向现货价格回归。在目前期货对现货贴水600元/吨的情况下，现货价格的下行空间决定了期货价格的下行空间。建议投资者密切关注现货市场情况。