行业光大证券宽信用拐点在路上

光大证券：宽信用拐点在路上 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

要点总的来看，金融数据环比回落符合预期，表明上个月的企业信贷增长较快主要是银行季末冲量影响，并不代表自主贷款需求死得最快回暖。

虽然这个月的个人新增房贷同比仍然在增加，但这并不意味着房地产调控措施没有效果，而是前期房地产交易火爆的滞后影响，往前看，预计居民住房新增贷款将持续回落。

受房地产调控、对房市资金严格监管以及政策性银行专项金融债的一些不确定性的影响，预计M1增速将继续高位回落，M1、M2剪刀差或将持续收窄。

伴随着电子票据交易系统上线，未来几个月票据融资有可能出现显著改善。

股市的改善迹象与去杠杆对权益融资的需求可能意味着股权融资的改善具有可持续性。

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