交通运输BDI小幅上升欧美航线疲态未改公开

交通运输：BDI小幅上升 欧美航线疲态未改 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■上周航运指数跑赢交运指数。年初至今，交通运输指数下跌2.0%，跑赢沪深 00指数0.4个百分点。航运板块跌幅为5.7%，分别跑输沪深 00指数和交运指数 . 个和 .7个百分点。上周，航运板块下跌0.6%，分别跑赢沪深 00指数和交运指数0. 个百分点和0.9个百分点。A-H股溢价与略有下跌，为41.8%。

■BDI小幅上升。上周各船型运价整体上涨，超级大灵便型船单边小幅下跌。波罗的海干散货综合运价指数（BDI）小幅上升，周五报收于875点，较前周五涨幅为1.6%。其中：巴拿马型运费指数(BPI)、海岬型运费指数(BCI)、超级大灵便型运费指数(BSI)和小灵便型运费指数（BHSI）周涨跌分别为1.6%、4.1%、-1.1%、0.2%。

■原油运价低位徘徊。国际原油运输市场在多数航线运价仍在低位徘徊，波罗的海10万吨级船运价上涨。VLCC运输市场上周成交平淡，运价低弱。国际成品油轮运输市场交易平淡，运价小幅下降。至上周五，波罗的海交易所原油综合运价指数（BDTI）和成品油综合运价指数（BCTI）分别为682点和645点，分别比前周涨0.7%和- .2%。

■欧美航线疲态未改。上周，中国出口集装箱运输市场整体需求保持平稳。欧美航线受新增运力的影响，供需失衡情况延续扩大，市场订舱价格重心继续下移；相反，波斯湾、澳新航线近期货量有所回升，船公司上周落实涨价计划走出一拨反弹行情。4月12日，上海航运交易所发布的中国出口集装箱综合运价指数为1108点，较前周下跌0. %；上海出口集装箱运价指数为1117点，较前周下跌2.1%。其中，欧洲线和美西线分别为940美元/TEU和2226美元/FEU，分别下跌12.1%和 . %。

■沿海散货市场综指震荡下行。上周，沿海运输市场在低需求的影响下延续震荡下行走势，运价低位运行。4月12日，上海航运交易所发布的中国沿海（散货）综合运价指数报收于1071点，较前周下跌0.5%。其中上海航运交易所发布的煤炭货种运价指数报收1168点，较上上周下跌0.7%。

■投资策略。上周长航凤凰公告出现债务逾期，加大了市场对航运业风险的担心。年初至今，航运业运价同比基本没有改善，行业毛利率触底，但是经营性现金流净额照旧为负，行业现金流状态并未仍未开始改良。从当前来看，任何一个细分市场运价都没有趋势性上涨的可能，行业趋势性机会照旧需要供需关系改善，需求端今年超预期的可能性不大。

■风险提示：运力过剩，需求不振、油价上涨。