高考加油股债跷跷板再现避险资金推涨债市魏家

在楼市遭遇政府政策打压,股市频跌的情况下,一向为投资者忽视的货币市场大放异彩。相对于清淡的2月市场,3月份显得活跃的多:发行量大幅增加;市场流动性总体充足,同业拆借、债券交易和交易量较上月均大幅增加;因资金面充裕,货币市场利率下降。

3月发债量环比增114.6％

央行昨日（4月27日）公布的3月份金融市场运况数据显示,今年一季度,银行间债券市场累计发行债券7691.7亿元,同比增加53.6%。其中3月份发行债券3822.3亿元,环比增加114.6%。

业内人士,3月债券发行量的大增,受公开市场操作和信贷收紧等多方面影响。其中,3月份央行在公开市场净回笼,而信贷收紧也使得债券供给有所增加。从期限结构变化趋势看,3月份5年期 （含）至10年期债券发行比重较上月明显上升。

现券交易方面,一季度现券交易累计成交10.7万亿元,同比增加5.5%。3月份成交额为4.7万亿元,较上月增加82.1%;其中,交易所现券交易量成交223.26亿元,较2月份增加44.3%。

截至3月底,债券市场债券托管量为13.7万亿元,其中银行间债券市场债券托管量为13.4万亿元,占债券市场债券托管量的98%。

债市成资金避风港

周一农发行的5年期固息,认购倍数高达2.734,中标利率3.15%,低于市场预期;周二央行发行的1年期收益率连续第13次持稳。

今日,财政部将发行280亿元1年期记账式附息国债。据媒体报道,申万、中金等机构对此次国债利率的预测范围均低于二级市成都女子搭车回家：有人开着豪车索车费场1.60%的交易水平。历史数据显示,该国债是今年发行的第二只1年期国债。前次1年期国债发行是在3月3日,发行规模260亿元,中标利率1.44%,认购倍数2.12倍。

新政挤出了银行系统大量的流动性,银行业普遍面临着资产配置的压力,而债券市场则为这部分资金提供了良好的场所。同时,股市在今年一直处于剧烈的震荡之中。昨日,沪深股市双双下跌,上证综指收跌2.07%,报2907.93点,盘中一度创2月3日以来新低2866.34点,也不排除有部分股市资金流出并转入债市避险的可能。

受这部分资金的避险需求推动,国债收盘走高。上海证交所昨日国债收盘报124.57点,前收盘报124.54点。

3月份货币市场的利率走势也显示,银行间市场资金趋于宽裕。年内将在京畿道和南汉江一带进行陆军军团级双向训练拆借市场上,3月份,同业拆借加权平均利率为1.40%,环比下降12个基点;7天品种加权平均利率为1.67%,环比下降13个基点。与拆借利率走势相同,3月份债券质押式回购加权平均利率为1.40%,环比下降15个基点;债券质押式回购1天品种加权平均利率为1.35%,环比下降8个基点。

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