民生证券疯狂机器人还要有心源泉

民生证券：疯狂机器人还要有心 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

中国制造2025围绕汽车、机械、电子、危险品制造、国防军工、化工、轻工等工业机器人、特种机器人，以及医疗健康、家庭服务、教育娱乐等服务机器人应用需求，积极研发新产品，促进机器人标准化、模块化发展，扩大市场应用。突破机器人本体、减速器、伺服电机、控制器、传感器与驱动器等关键零部件及系统集成设计制造等技术瓶颈。

是无法有效抵制“抄袭”行为的发生。为此我国机器人制造尚处于低端，成本大部分购买来自于国外的关键零部件，高端零部件研发制造和集成系统是未来机器人发展方向。

截至2015年6月1 日，新三板挂牌股票共257 支，其中涉及机器人制造的企业11家，其中做市企业2家。新三板机器人概念股企业盈利性显著弱于A股。2014年A股机器人制造企业平均营业收入21.82亿元，净利润1.55亿元，新三板同类企业营业收入平均1.02元，净利润400万元，不到A股的十分之一。另一方面，新三板机器人市盈率中值为100.54，而A股同类企业市盈率中值为144.85，市净率9.44，高于新三板整体水平，但两家做市企业的市盈率高于A股同类公司。

新三板机器人制造企业自身规模小，大多缺乏核心技术，和A股企业相比缺少竞争力。但是部分企业专注于产业上游研发，已有部分成效，未来成长可期。

近期我们看好专注于机械手制造，并逐步延伸至全产业链的的伯朗特