行业信息科技政策导向明确荐股

信息科技：政策导向明确 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点政策导向为电子发票的发展注入动力：电子发票具备成本低、处理高效、防篡改等优点，电子发票逐步取代纸质发票是大势所趋。

2015年下半年以来，多项电子发票相关政策密集出台：2015年底财政部和国家档案局修订《会计档案管理办法》，明确将电子档案纳入会计档案范围，电子发票可以报销凭证，解决了电子发票推行上的痛点；2016年 月，发改委发布的十三五规划（草案）中，首次在五年规划中明确提出推行电子发票。

营改增和金税三期为电子发票大规模推广奠定基础。随着2016年营改增推进工作的落地，企业需要处理的增值税发票工作量成本增长。此时电子发票在单张发票边际成本低、处理效率高的优势也会更加明显，企业在完成营改增的相关流程搭建后，在2017年开始主动接入电子发票平台的意愿会进一步加强。同时金税三期的基本完成也有利于电子发票平台的大规模推广。

行业解决方案和互联应用进入快速推广期：通过几年试点工作的积累，电子发票的行业解决方案逐步成熟，三大运营商、星巴克等企业已经开始全面推广电子发票解决方案，优先为客户提供电子发票。腾讯、阿里、京东等互联巨头也纷纷进入电子发票建行的市场，为企业提供集成了ERP的互联解决方案。

基础开票市场超百亿，衍生服务市场超千亿：电子发票的基础开票服务市场空间达百亿级别，衍生服务市场空间达千亿级别。电子发票的数据具备实时性性、真实性、可靠性的特点，服务平台可以利电子发票的交易数据来进行商业分析，为企业提供一揽子的征信增值服务和商务解决方案。参考欧洲和台湾经验，第三方平台衍生服务市场空间可达到千亿数量级。目前电子发票的主流厂商包括了上市公司中的航天信息和东港股份。我们建议持续关注两家公司在电子发票区域市场的开拓，以及和互联企业合作的进展。

风险提示：相关政策落地不达预期，电子发票推广不达预期