金融险企预热开门红荐股DG

媒体选取了穆勒、巴德斯图贝尔、拉姆、施魏因斯泰格、戈麦斯、克罗斯、诺伊尔和博阿滕这8名拜仁球星的童年照金融：险企预热开门红 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点利率企稳略有上行，险企布局开门红短端利率上移明显，海外市场不确定性增加，关注流动性新格局。2017年开门红开始布局，分红型年金附加万能账户是普遍组合，国寿、平安、太保开门红产品分别为鑫福赢家、赢越人生、东方红状元红/满堂红，预定利率为 .5%，2.5%，2.5%，最低结算利率 %、2%，2%，1.75%，预定利率有所下移，传统 .5%-4.025%产品明显减少，国寿推广“双账户”理念，太保继续细分市场，开拓教育+养老金市场。

大盘回升，债券收益率回暖，非标资产首现下滑上月（10/1—10/ 1）沪深 00上涨2.55%，保险wind指数上涨1.56%，保险表现强于银行（0.9%），弱于券商（4.14%）。10月债市收益率回暖，1年期短端债券收益率上移明显，中长端年期债券收益率表现分化，下行放缓，金融债均有所上涨；750日国债移动平均收益率下行 . 8- .54BP，下行幅度收窄。

9月行业运用资金规模12.8 万亿，其中股基环比上升，其他类投资环比首度出现下滑。

寿险产险同比增速稳健，市场集中度提高寿险月度同比略有回落，产险微弱增长。国寿、平安寿、太保寿和新华保险寿险月度保费同比分别增长4.58%（前值20.57%），19. 5%（前值26.1 %）、15. %（前值72.25%）和10.70%（前值1. 9%）；产险方面太保产和平安产险同比分别增长0.97%和7.1%，健康险维持高增长同比增速87. %。产、寿险市场集中度均有一定提升，产险市场前十的市场集中度上升为87.18%（前值85.28%），上升幅度在1.9个百分点；寿险市场前十的市场集中度为77.72%（前值72.52%），上升幅度高达5.2个百分点。银行理财产品10月平均收益率位于 .85%- .96%，信托产品收益率6.4%，收益率基本上稳定。

投资策略及建议海外市场不确定性增加，全球流动性或有改变，国内市场利率开启上行趋势。

利率上移初期，保险板块有望迎来新一轮估值修复。保费方面，银行理财和信托收益率趋稳，开门红保单固定利率成本下移明显，预期保费将保持平稳较好增长。资产端险资非标类资产配置压力有所增加，权益类资产配置热度提升。

综合考虑利率环境、政策前景、行业估值和公司业绩，建议加大配置。