方正证券历史不一定重复但历史必须借鉴鼓励

方正证券：历史不一定重复 但历史必须借鉴 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

【市场评述】历史不一定重复但历史必须借鉴A股市场分析：综合技术分析，我们认为，短线大盘已见底，将展开反弹走势。

【市场评述】

历史不一定重复但历史必须借鉴A股市场分析尽管次新股下跌打击了市场人气，但蓝筹股维稳，绩优股的走强，还是维护了周二大盘走势。最终，大盘以上涨0.06%收盘，创业板下挫0.23%，两市总成交量较前一交易日减少约14.32%，这表明随着大盘弱势整理，加之“十一”长假临近，场外资金观望为主，场内资金腾挪力度减弱，市场“围城”效应低，情绪不高，信心不足。

量能急剧萎缩，个股活跃度降低，分化继续加大，当日有40家个股涨停，有10家个股跌停，涨幅超过5%个股有80家，跌幅超过5%个股有125家，市场热点较为散乱，赚钱效应低，亏钱效应仍不减，前期跌幅较深股出现反弹，次新股跌幅居前，之前涨幅较高股获利回吐压力大，惯性思维仍主导市场，落袋为安成为节前主要现象，寻求投资安全性边际还是主力资金所为。量能难以释放，地量特征明显，市场情绪低迷，赚钱效应不高，是周二盘面主要特征。

还不怎么用参加小团战的从技术上看，周二盘低开之后，盘中围绕前一收盘点位震荡整理，并呈价跌量缩态势。大盘收盘站在30日线之上，量能萎缩较快，虽上行动力不足，但市场杀跌动力更为减弱，两市量能为大盘调整以来“地量”，除非后市还有“地量”，按地量之后先反弹规律，加之部分指标底背离，短线大盘技术性反弹即将展开；分时图技术指标显示，短时技术指标已连续底背离，多数中长时技术指标底背离，短线大盘将走出反弹走势。综合技术分析，我们认为，短线大盘已见底，将展开反弹走势。

操作策略历史不一定重复，但历史必须借鉴。纵览近几年来四季度行情特征，多以蓝筹行情为主。2014年四季度的券商、中字头股飙升，突破3000点，确立牛市行情；2015年四季度的券商飙升，推动大盘大幅上行，为IPO恢复腾挪出信心空间；2016年四季度以“漂亮50”为主导的只赚指数不赚钱的指数行情，达到“稳股保汇”的目的。今年四季度将迎来“十九大”胜利召开，监管层已发出“全力确保资本市场平稳运行”的要求，A股“稳中求进”将是主基调，以券商为代表的蓝筹担纲的行情可期。

我们坚持看好券商板块，其一是券商业绩与行情成正比，无论是市场政策环境，还是上市公司业绩“U”反转，“双轮驱动”下的慢牛行情启动，券商业绩触底反转势在必行；其二是国家级机构大量增持券商股，从过往经验看，券商行情历来是大盘行情的风向标；其三是在金融“三剑客”中，只有券商股仍处于底部，具有较高的安全边际；其四是券商股既有较高弹性，能集聚市场人气，券商振臂一呼，迎合者众多，可谓一呼百应，可起到“四两拨千斤”效果；其五是从历史规律看，券商股不会失约四季度行情。