媒体一季度票房经历增速低点荐股源泉

黑色目标车辆进入匝道媒体：一季度票房经历增速低点 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

一季度国内票房经历增速低点，主要受去年高基数影响。

今年一季度全国电影票房为144.60亿元，较去年同期的144.96亿元基本持平，但若去除络售票服务费后同比口径相比，同比下滑6. %。这也是近五年来，一季度票房首次出现负增长。从今年一季度票房构成来看，前十影片中国产片4部，进口片6部，国产片相较去年表现较弱。我们认为，今年一季度票房增速较低主要受到去年高基数的影响。2016年一季度相较2015年票房同比增长超过五成，主要受到《美人鱼》《疯狂动物城》《西游记之孙悟空三打白骨精》《功夫熊猫 》《星球大战：原力觉醒》等的带动。

今年4月票房将复苏，主要来自今年4月进口大片的带动和去年低基数的双重影响。

今年4月的定档影片中，《速度与 8》是最大的看点。根据2015年《速度与 7》24亿的票房成绩，我们预计《速度与 8》票房在20亿以上。

此外，除了《速度与 8》以外，进口片中还有改编自日本动漫的《攻壳机动队》，动画片《冰雪大作战》和《蓝精灵：寻找神秘村》等。此外，4月国产片还有经典片《大话西游之大圣娶亲》《记忆大师》《拆弹专家》等。回顾2016年4月，较15年4月同比降幅近三成，缺乏10亿以上的影片，《奇幻森林》票房最高也仅9.7亿。因此，17年4月在强势影片和去年低基数的影响下，增速相较今年一季度有望复苏。

预计17年全年票房两位数增长。

16年遭遇了“电影小年”，17年将“柳暗花明”。中国2016年电影票房收入同比仅增 .7％，也是10年来增长速度最低的一年，票补下降，缺乏优质内容和对虚报票房的挤出是16年票房平淡的主要原因，17年进口片强势，将增加优质内容的供给。根据我们对于17年电影市场的影片分析，17年4月起有望上映的影片包括《速度与 8》《超体2》《移动迷宫 死亡解药》《加勒比海盗5》《神偷奶爸 》《分歧者:上升之势》《蜘蛛侠：归来》《猩球崛起 》等。而且，从今年的进口片来看，以大IP续集为主，这对票房也更有保障。去年除了一季度表现亮眼以外，二季度起票房均较为惨淡，暑期档和国庆档更是出现了近5年以来的首次负增长，今年，暑期档等国产片保护期有望对进口片实施部分放开，也将提升关键档期的票房号召力。