化工将在行业环保核查中受益荐股位置

化工：将在行业环保核查中受益 荐4股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

我们参加了201 年草甘膦行业发展论坛，认为草甘膦龙头企业具备环保优势，将在行业环保核查中受益。

报告摘要：

国内农药行业整体出口情况较好。201截至昨晚 年上半年农药原药和制剂出口量为 4.5万吨，其中美国增速较快，同比增长20- 0%。

上半年草甘膦需求受孟山都影响而超预期。全球草甘膦产能为150万吨，其中100万吨在我国。需求方面，全球为80万吨，国内仅不到5万吨，国内产量的90%用于出口。201 年上半年，孟山都的二乙醇胺供应商陶氏化学供应出现问题，使得开工不足，大量从中国进口草甘膦。但目前已经从沙特的Sabic与巴斯夫采购二乙醇胺，预计下半年开工提升，考虑到孟山都此案够因素下半年需求将会比上半年弱。但从季节性因素来讲，9月至次年6月是草甘膦需求的旺季，孟一心想着中学时入住新房能靠中学近一点山都采购对需求影响又有所减弱。

预计下半年供给端受环保核查影响较大。虽然目前环保核查是自愿原则，环保核查申报截止，大型草甘膦生产企业都已经参加。目前金帆达浙江、江西停产5万吨产能，加上衡阳莱德的2万吨，供给端的量减少了万吨。金帆达集团副总被抓、新安俩人被批说明环保执行力度在逐渐加强，下半年一旦环保核查力度超出预期，开工将会受到抑制，月产量在2.5万吨左右供给就有缺口，价格将会进一步上涨。

出口与环保核查挂钩，迫使小厂商停产。目前环保要求园区内总膦排放8个电动摩托车与科技圈并无多少交集因此并没有怎么受关注ppm，园区外总膦排放5个ppm。草甘膦出口必须由商务部下属五矿商会核量，需要外购双甘膦的企业也必须到通过环保核查的双甘膦企业去购买，否则不允许出口。

推荐标的。草甘膦生产工艺中，甘氨酸法环保做得最好的是新安股份，IDA法环保做得最好的是好收成与扬农化工，沙隆达环境容量大、排放条件最好。我们预计沙隆达、新安股份、江山股份和扬农化工在环保趋严的大环境下将显著受益，建议继续买入。

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