行业金融银行家调查显示四季度信贷需求指数环比

金融：银行家调查显示四季度信贷需求指数环比略有回落 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

央行满足客户的个性化需求银行家调查显示四季度信贷需求指数环比略有回落央行近期发布四季度企业家和银行家问卷调查报告，显示：1）四季度企业家信心指数和银行家宏观经济热度指数分别环比提升 .1ppt和7. ppt，至65.9%和 8.6%；2）贷款总体需求指数环比略降0. ppt至74.4%。我们分析四季完成陈水扁所交付的任务。度贷款需求指数环比略降，或反映了临近年末企业中长期资金用度需求较为疲弱；与我们跟踪的信贷增长结构变化保持一致。我们预计受益于年初项目集中启动等季节性因素，信贷需求有望在14年一季度有所回升。

理财：上周理财发行综合利率环比略降2bps，平均期限回落上周理财产品利率环比略降，但维持在6.06%的较高水平，资金面延续紧平衡状态。上周新发理财790款左右，环比回升；新发理财加权平均期限环比回落至 .52个月。

市场：上周银行板块下跌5.1%，14年银行板块PB0.76倍上周银行指数与上证指数走势基本持平。我们估算目前股价对应上市银行14年平均PB0.76倍，平均PE4.69倍。截止12月20日，A/H股平均折价5.8%。

投资建议：板块或伴随业绩稳定增长具有防御优势现阶段我们更加看好零售端或风险定价有优势的银行，其中招行是我们现阶段最为看好的中小银行股。同时，大行中我们推荐存款、资本等实力较强的工行和建行，中小行中推荐浦发、北京和宁波。