行业中银国际经济数据回撤美国持续施压

中银国际：经济数据回撤 美国持续施压 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

4月经济数据回撤。央行重提货币供给“总闸门”，强调稳健货币政策要保持松紧适度，同时坚持稳中求进的总基调，保持流动性合理充裕。美国正式限制对华为出口相关产品。

经济数据：

国内经济：

4月经济数据的走向再次提醒了今年经济增长面临的压力犹存，同时此前市场预期中美贸易磋商取得阶段性成果的预期被打破，显示出稳增长的外部环境依然严峻。

事件与政策：

央行报告重申松紧适度货币政策：当前国际国内经济环境复杂，央行重提“总闸门”，表明短期大幅放松货币政策的可能性较低。我们认为，随着中美贸易摩擦升温对经济影响开始扩散，洪水也迫使一些即将竣工的电力项目推迟。巴基斯坦在建的三座电站目前已被淹没。未来宏观政策会更加灵活，总体仍然需要做到及时对冲，同时避免力度在这过程中过大。最近的货币政策调整时间窗口预计会在二季度末。

美国正式限制对华为出口相关产品：软硬兼施的谈判策略可能是美国希望在6月G20会议之前争取更多谈判筹码的举动，中国目前仍然保持相对温和，没有进一步升级矛盾的措施。在美伊问题有恶化风险的背景下，未来中美贸易摩擦走向如何具有较大的不确定性。

重点行业跟踪：

上游：原油持续上涨，铁矿石小幅升高，煤炭价格保持稳定。

中游：电厂耗煤量止跌回升，高炉开工率小幅提高。

下游：房地产成交维持热度。