有色金属永磁待补库存荐5股公开

有色金属：永磁待补库存 荐5股 201 - 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

保持有色行业“持有”评级保持有色行业“持有”评级。美联储退出QE预期增强，中国6月汇丰PMI预览值降至48. ，创九个月来新低，打压基本金属和贵金属价格。建议投资者继续关注稀土、永磁、锂等子行业，相对看好宁波韵升、天齐锂业、中色股分、5矿稀土、厦门钨业。

基本金属：联储退出预期增，汇丰指数新低现周三美联储声明维持货币政策不变，如果经济预估符合预期，FOMC预计将在今年减缓购债步伐，明年年中可能会退出QE。美元指数走强，导致基本金属价格下跌。周四中国6月汇丰制造业PMI预览值降至48. ，创九个月低位，上个月该终值为49.2。中国的需求前景不明，基本市场看空氛围浓重，本周基本金属以下跌为主。维持对基本金属价格的谨慎态度，建议低配。

贵金属：紧缩预期致黄金白银双双下跌因对美联储缩减刺激措施或导致利率上涨的担忧，黄金本周被兜售。金价周跌幅达6.89%。本周SPDR持仓减少8.18吨，下降至955. 5吨，再创今年持仓新低。白银本周跌幅9.09%。继续保持建议回避贵金属观点。

小金属：稀土见底回升，钨价再上台阶稀土方面，近期赣州打击非法稀土行动初见成效，促使前期价格见底的稀土品种延续回升（主要是镨钕、镝、铽等）。我们认为目前稀土价格底部已经确认，但全面回升尚待政策红利刺激。建议重点关注中重稀土标的：5矿稀土、中色股分。本周钨精矿上涨5.99%，售价突破14万，同比上涨1 .65%，建议关注厦门钨业。碳酸锂价格维持在4.. 万，特斯拉热销有望带动电动汽车产业快速发展，预计全球电动汽车增量25万辆时将显著拉动碳酸锂价格上涨，对锂矿资源股天齐锂业中长期看好。锗价坚挺，主要因光纤需求和红外需求增加。

新材料：补库存行情可期，韵升估值优势明显钕铁硼方面，本周H 5原材料价格上涨2.84%，同期售价下跌1.42%，导致售价本钱比下降至1.15，归回正常水平。我们认为如后期稀土原材料价格全面企稳回收，则钕铁硼产品有望出现“量价齐升”的产业链补库存行情。近期宁波韵升跟随市场回调，其估值优势更加明显，建议重点关注。

风险提示：美联储宽松政策变化、中国经济政策变化、欧债危机恶化。