金融个人理财在银行间集中度将提升荐股位置

金融：个人理财在银行间集中度将提升 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点1、规模及增速：规模增速放缓但仍保持正向增长。2、结构变化：从资金来源上看，个人投资成为理财规模增长主推力，同业和机构理财规模均有压降。从产品类型上看，中小行非保本理财占比有提升，预计受存款压力所致。从发行机构上看，大行保持稳健增长，股份行、农村金融机构发行规模有压降。 、资产配置：总体结许多代孕中介提供的都是以非法盈利为目的的不正当的代孕行为构变化不大，非标占后两块业务的政策尚不完善。比略有回升，我们判断理财结构调整不会一蹴而就，在权益类投资方面会有增长。

我们对理财的判断：银行理财短期不会明显收缩。在存款压力大、负债荒背景下，个人理财规模不会明显下降；因为各家银行面临“囚徒困境”，老百姓理财意识在这，哪家银行率先放弃，客户就会流失。未来，个人理财规模不会明显下降，只会在银行间的集中度提升。

银行基本面稳健向上；社会大类资金再配置，有助于降低银行股的投资预期收益率；两方面都有助于银行股的向上趋势持续。继续推荐工行、建行为代表的大行和优质银行招行、宁波。低估值银行中，兴业银行市场预期已降，性价比高，值得价值投资者重点关注。

风险提示：经济下滑超预期。