行业日信证券偏股型基金仓位小幅下降仓位分歧增

日信证券：偏股型基金仓位小幅下降 仓位分歧增大 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

偏股型基金仓位继续回落，但仍处历史高位上周A股市场缩量震荡，偏股型基金的平均仓位继续小幅回落。根据日信证券策略组的测算，截止上周末公募主动管理的偏股型基金（股票型+偏股混合型+平衡混合型）平均仓位为82. %，比前一周小幅回落0.4个百分点。基金仓位的分化程度进一步回升，所有偏股型基金的仓位标准差从前一周的11.9%回升至上周的12. %。

从基金类型来看，上周末，股票型基金的平均仓位为86.2%，比前一周回落0.2个百分点。混合型基金的平均仓位为74.6%，比前一周回落0.7个百分点。

虽然偏股型基金仓位在 月份开始出现连续下降，但下降的幅度基本上与市场下跌幅度相当，基金主动降仓的意愿仍不强。截至当前，仓位水平仍处于历史高位，因此我们依然维持对股市资金面偏谨慎的观点，耐心等待偏股型基金仓位回落至70%附近的做多机会。

基金增持食品饮料、TMT、医药根据行业主成分法反推各行业的仓位，可以估算所有主动管理的偏股型基金在各个行业大型零售企业销售增速也稳步提高。根据国家统计局的统计数据上的配置情况（图6）。

上周偏股型基金继续食品饮料、TMT、医药这三大类行业，减持周期类行业。

增持的行业主要有食品饮料（+ .07%）、电子（+1.68%）、信息服务（+1.66%）、信息设备（+1. 6%）、医药生物（+1.28%），减持的行业主要有公用事业（-1.99%）、交通运输（-1.64%）、农林牧渔（-1. 1%）、建筑建材（-0.80%）、房地产（-0.78%）。

高仓位基金占比出现明显回落，部分基金降仓达10个百分点从基金公司的仓位变动情况来看，上周超过一半的基金公司仓位趋于下降。

参与统计的68家基金公司中，不进则退。《武林之王》的革新从未停止平均仓位下降的公司数量为 9家，仓位上升的有26家，持平的是 家，加仓较明显的有平安大华基金、农银汇理基金、景顺长城基金、益民基金、交银施罗德基金；减仓明显的有长安基金、财通基金、光大保德信基金、东方基金、摩根斯坦利华鑫基金。

上周高仓位基金占比连续第 周出现回落。截止上周末，仓位大于85%的高仓位基金占比较前一周回落1个百分点至47.7%。仓位位于70%-85%的中等仓位基金占比 6.8%，比前一周上升0.2个百分点，仓位低于70%的低仓位基金占比为15.5%，比前一周上升0.8个百分点。总体上看，高仓位基金占比高于中等仓位和低仓位基金。