行业建材传统建材回归价值荐股

建材：传统建材回归价值 荐 股 类别： 机Citycoco有着市道上自成一家的外观设想构： 研究员：

[摘要]

投资要点6月，建材板块走势明显强于大盘，建材（申万）指数上涨4.16%，跑赢上证指数1.75个百分点，从全行业流通市值加权平均涨跌幅来看，在申万28个一级行业中，建材板块位居第6，涨幅为6.26%。

水泥需求平稳，6月价格受淡季影响有所回落。截至2017年5月底，全国累计水泥产量约8.92亿吨，同比增长0.7%，与去年同期基本持平，但产量增速较去年同期下降 个百分点，其中5月全国单月产量2.28亿吨，同比增长0.5%，环比增长 . %，水泥市场需求整体较为平稳。价格方面，2017年月水泥价格继续维持2016年整体上涨趋势，5月水泥价格 4元/吨，同比增长 2%，环比上涨1.5个百分点，6月水泥价格受淡季影响有所回落，但仍维持高位。

玻璃需求稳中有升，价格保持高位运行。2017年月全国平板玻璃产量累计约 .4亿重量箱，同比增长6.4%，其中5月产量约0.7 亿重箱，同比增长8.9%，创2015年5月份以来新高，整体来看，全国平板玻璃市场需求稳中有升。价格方面，2017年以来浮法玻璃价格总体较为平稳，一季度前期受淡季影响，市场需求回落，玻璃价格小幅下跌，后期价格稳中有升，5月浮法玻璃价格69.7元/重量箱，环比上涨1.4%。

从需求端来看，房地产投资及基建投资增速虽有所回落，但仍处于历史高位，且考虑到传统建材需求的滞后性，下半年需求虽有一定的下行压力，但总体预计承压有限，需求端仍有支撑。同时，鉴于行业去产能政策的持续施压以及环保的不断升级，Group累计跌幅达56.54%。行业产能将严格把控，水泥、玻璃价格有望高位企稳（水泥价格受淡季影响有所下滑）。在此时点，我们对行业给予“谨慎推荐”评级。

风险提示：宏观经济大幅下滑，房地产、基建投资大幅下降