行业金融5月业绩环比负增长荐股

金融：5月业绩环比负增长 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事项：19家券商发布5月业绩情况，单月收入55.71亿环比下滑6%，年度累计收入 0 .48亿，同比增长5%；单月净利润21.07亿，环比下滑 5%，年度累计利润12 .5亿，同比增长10%；5月底净资产 961.21亿，比去年底增长了7.60%（刨除西南证券和招商证券的融资因素，比去年底增长 .41%）。

平安观点：

业绩综述：

5月日均股基交易额1461亿，环比下降17%，股基交易总量环比下降21%。沪深 00指数下降0.10%，中债综合净价指数上升1.16%。交易量出现较大幅度下滑是券商行业5月业绩不理想的主要原因。

交易量大幅下降，投行项目环比大幅下滑经纪业务：5月日均股基交易额达到1461亿元，交易活跃度弱于4月份，单月股基交易总量环比下降21%；投行业务：5月没有企业IPO，再融资规模也较上月下降，包括增发和配股在内的股权融资一共 26亿，环比下降65. 6%，同比下降26.745%；包括公司债企业债和可转债的核心债券发行了802亿，环比下降48.91%，同比增加194.85%；自营业务：沪深 00指数下降0.10%，中债综合还是开局不利逆境翻盘的LGD净价指数上升1.16%。

融资融券规模首现环比下滑融资融券：5月底融资融券业务余额 96 亿，环比下降0.78%，受股市低迷影响融资融券规模出现了近年来的首次月度环比负增长；股权质押业务：5月份券商所做的股权质押业务标的券的参考市值401亿，环比下滑27%，但券商行业在股权质押业务上的市场份额依然有所增长至49%。

投资建议：

短期来看行业政策面略低于市场预期，短期内，我们对行业持相对谨慎态度，但对行业长期的创新仍持积极态度。此外监管层对于络经纪业务仍持相对谨慎态度，佣金率短期内大概率不会大幅下滑。建议把握受益创新、估值较低及业绩显著反转个股的投资机会，推荐的标拍手欢迎的有中信证券、国元证券和海通证券。

风险提示：

创新进程低于市场预期，二级市场波动风险。