高考加油日常消费品提高板块配置荐7股魏家

日常消费品：提高板块配置 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

投资建议：上周食品饮料板块继续呈现一线白马企稳，二线细分龙头活跃的特点，虽然板块下跌1%，但仍跑赢大盘1.7pct，体现出一定的防御性。我们前期已连续提示，进入年报季报披露季，核心是回归基本面看业绩，板块前期的调整主要是预期过高、机构持仓集中等原因，基本面依然坚实。我们认为食品饮料龙头短期将迎来估值修复，从全年的角度当前时点值得积极布局，建议买入龙头，提高板块配置！大众食品龙头业绩靓丽，验证我们提出的大众消费复苏的逻辑。涪陵榨菜一季度收入利润均超预期，提价及结构优化加新品高增效果明显，洽洽食品17Q4已兑现环比改善逻辑，安琪酵母、绝味食品保持稳也没有拿得出手的成功站。今天健增长，重庆啤酒净利润扭亏。再次强调大众品的投资逻辑，收入端：消费复苏背景下，低线城市消费带动收入整体回暖，龙头企业更能享受低线城市升级。盈利端：提价背景下，竞争格局良好的龙头企业有望消化成本压力并获得盈利水平的提升。

白酒板块筑底企稳，五粮液增发实施引领反弹，白酒上周跑赢大盘。市场当前对白酒的顾虑主要是累计涨幅大、机构持仓集中，行业景气度依然向上，已披露年报季报均符合或超预期，一季度加速增长。五粮液增发终获实施，提振板块信心。茅台淡季价格稳步向上，需求淡季不淡。泸州老窖特曲60版零售价上调，将会成为定位次高端的核心产品。

一季度末板块配置已明显下降，回到17Q 水平。食品饮料板块整体18Q1配置比例为10.8%，17Q4为1 .8%，环比下降 pct。白酒板块18Q1配置比例为7.8%，环比17Q4的9.7%下降1.9pct，大众食品环比下降约1pct。食品饮料板块基本面坚实，板块回调较充分估值具备吸引力，因此北上资金4月来连续净买入。

核心推荐：白酒，泸州老窖、五粮液、贵州茅台，山西汾酒、洋河股份、水井坊、顺鑫农业，关注古井贡酒、今世缘等；大众品，伊利股份、涪陵榨菜、双汇发展、中炬高新、洽洽食品、绝味食品，关注海天味业、桃李面包、安琪酵母等。

重要信息回顾：

一周板块回顾：上周食品饮料板块下跌1.08%，上证综指下跌2.77%，跑赢大盘1.69pct，在申万28个子行业中排名第4。涨幅居前的是肉制品（1.58%）；跌幅前三位为其他酒类（- .80%）、葡萄酒(-2.59%)、乳品(-2.29%)。个股方面，涨幅前三位为惠泉啤酒（11. 7%）、顺鑫农业（4. 7%）、洋河股份（ .6 %）；跌幅前三位为龙力生物（-22.67%）、兰州黄河（-10.见到倒在血泊中的妈妈76%）和海南椰岛（-7.55%）。

成本变动回顾：主产区生鲜乳平均价为 .46元/公斤，同比下降1.40%，环比上涨0. 0%。

2月份奶粉进口平均价为29 6.15美元/吨，同比下降0. 2%，环比下降 .97%。上周仔猪价格26.07元/公斤，同比下降 9.27%，环比下降2.29%；生猪价格10.88元/公斤，同比下降 2. 0%，环比下降1.09%；猪肉价格20.91元/公斤，同比下降21.0 %，环比下降 .68%。

板块估值水平：目前食品饮料板块2018年动态PE2 .82x，溢价率81%，环比上升 .0%；白酒动态PE2 .0 x，溢价率75%，环比上升 .8%。